Was braucht es, um im Geschäft erfolgreich zu sein und zu investieren?

Differenzierung gehört zu den Hauptbestandteilen. Um in Ihrem Unternehmen erfolgreich zu sein, müssen Sie ein Produkt anbieten, das sich von der Konkurrenz in einer Weise unterscheidet, die Kunden als Mehrwert erkennen.

Wenn Sie als Investor den Markt schlagen möchten, müssen Sie sich zunächst von allen anderen Investoren unterscheiden. Oder wie Howard Marks, CFA, es in The Most Important Thing formulierte:

“Sie können nicht die gleichen Dinge tun, die andere tun, und erwarten eine Outperformance.”

Aber jede Differenzierung ist ein Akt der Kreativität. Schließlich musste der Unternehmensleiter, der ein großartiges neues Produkt entwickelt, eine Idee haben, wie man Dinge besser macht als seine Konkurrenten in der Vergangenheit. Und jede großartige Investition ist das Ergebnis von Glück oder Geschicklichkeit – wobei Geschicklichkeit die Fähigkeit widerspiegelt, Risiken und Chancen anders einzuschätzen als andere Anleger.

Leider glauben die meisten Menschen, dass die Kreativität in jungen Jahren ihren Höhepunkt erreicht. Der Mythos des innovativen Unternehmers wird von Geschichten über junge Genies angetrieben, die ihre Felder revolutionieren. Elon Musk ist der jugendliche Unternehmer, der das Handbuch zum Bau von Autos zerrissen und Elektrofahrzeuge in den Mainstream gebracht hat. Und jetzt ist er dabei, die Raumfahrt zu den Massen zu bringen. In der Investmentwelt hat John C. Bogle 1976 den ersten Index-Investmentfonds aufgelegt und die Art und Weise, wie wir heute investieren, revolutioniert.

Dieses Bild von jungen, disruptiven Innovatoren, die ihre Branchen neu erfinden, ist jedoch unvollständig. Wie David W. Galenson bemerkt, hat sich die Medien- und Kreativitätsforschung zu sehr auf diese sogenannten konzeptionellen Innovatoren konzentriert. Konzeptionelle Innovatoren sind in der Regel sehr jung und treten in eine Branche ein und stellen sie auf den Kopf. Sie sind nicht der Konvention verpflichtet, der Art und Weise, wie Dinge in der Vergangenheit getan wurden oder wie die Dinge funktionieren sollen. Ausgiebige Untersuchungen zeigen, dass diese Art von Kreativität mit dem Alter abnimmt.

Die überwiegende Mehrheit der Innovationen wird jedoch nicht von konzeptionellen Innovatoren, sondern von experimentellen Innovatoren vorgenommen. Diese Innovatoren arbeiten eher induktiv als deduktiv. Ein konzeptioneller Innovator wie Elon Musk kann eine Branche als Ganzes betrachten und daraus ableiten, was ein Auto tun muss und wie ein bestimmtes Auto – sein Tesla – aussehen wird und welche Technologie erforderlich ist, um diese Ziele am besten zu erreichen.

Im Gegensatz dazu schauen experimentelle Innovatoren auf die Welt um sie herum und lernen, wie die Dinge in der Praxis funktionieren. Basierend auf dieser Erfahrung nehmen sie dann kleine Anpassungen vor und testen sie im wirklichen Leben. Diese Methodik bedeutet, dass ihre Innovationen mit zunehmender Erfahrung wichtiger und erfolgreicher werden.

Charles Darwin ist ein prominentes Beispiel für einen experimentellen Innovator. Nach jahrzehntelanger Forschung und Forschung veröffentlichte er seine Evolutionstheorie im Alter von 50 Jahren. Im Allgemeinen liefern experimentelle Innovatoren ihre beste Arbeit, wenn sie älter sind, oft wenn sie weit über 50 sind. Warum? Denn wie Darwin sagte:

„Ich habe letzte Nacht darüber spekuliert, was einen Mann zu einem Entdecker unentdeckter Dinge macht und was für ein verwirrendes Problem es ist. Viele Männer, die sehr klug sind – viel klüger als Entdecker – haben nie etwas hervorgebracht. Soweit ich vermuten kann, besteht die Kunst darin, gewöhnlich nach Ursachen oder Bedeutungen für alles zu suchen, was geschieht. Dies setzt eine scharfe Beobachtung voraus und erfordert so viel Wissen wie möglich über das untersuchte Thema. “

Übersetzung: Wenn Sie sich für das jeweilige Thema begeistern, werden Sie durch das Sammeln von mehr Erfahrung immer kreativer, da Ihre Leidenschaft Sie dazu bringt, mehr und mehr über das Gebiet zu lernen. Sie werden ständig Fragen stellen, warum die Dinge so gemacht werden, wie sie sind. Deshalb werden so viele leidenschaftliche Investoren mit der Zeit besser. Sie lernen aus jeder fehlgeschlagenen Investition und verbessern dann ihren Anlageprozess. Schritt für Schritt innovieren sie ihren Weg an die Spitze ihres Fachs.

Aber Leidenschaft ist der Schlüssel. Wenn Menschen durch Versagen demotiviert werden oder das Interesse an ihrer Arbeit verlieren und ausbrennen, stirbt der Drang, Fragen zu stellen und Innovationen zu entwickeln.

Howard Marks, CFA, ist einer dieser experimentellen Innovatoren in der Investmentwelt. Während Marks immer ein guter Investor war, waren seine Oaktree-Fonds keine Titelgeschichten von Magazinen, die direkt aus dem Tor kamen. Marks schrieb seine mittlerweile berühmten Newsletter jahrelang im Dunkeln. Nur mit dem langfristigen Erfolg von Oaktree und den konstant hohen Renditen der Fonds stand Marks im Mittelpunkt.

In ähnlicher Weise gründete Clifford Asness Ende der neunziger Jahre AQR auf der Grundlage der Untersuchungen von Eugene Fama und Kenneth French zu Faktorrenditen. Von dort aus verbesserte das AQR-Team schrittweise seinen Investitionsprozess, indem es Erfahrungen sammelte und jeweils eine winzige Innovation vorantrieb. Und heute gehört AQR zu den größten und erfolgreichsten Hedge-Fonds-Unternehmen der Welt.

Aus diesen Geschichten und der Erforschung experimenteller Innovationen geht hervor, dass viele Unternehmen keine massive Quelle für Wettbewerbsvorteile und Differenzierung nutzen: das Humankapital des Unternehmens – die erfahrenen und immer noch leidenschaftlichen Menschen, die dort arbeiten. Diese Männer und Frauen können dem Unternehmen helfen, Innovationen zu entwickeln und differenzierte neue Produkte und Dienstleistungen zu entwickeln, da sie die Produkte und Dienstleistungen besser kennen als jeder andere.

Und das bietet eine überzeugende Lektion. Unternehmen und Investoren tun gut daran, sich vom vorherrschenden Kult des konzeptionellen Innovators zu lösen und eine Gruppe experimenteller Innovatoren zu nutzen, die zu oft als selbstverständlich angesehen werden: ihre erfahreneren und immer noch leidenschaftlicheren Mitarbeiter.

Wenn Sie mehr über Joachim Klement, CFA, erfahren möchten, verpassen Sie nicht das Risikoprofil und die Toleranz: Einblicke für den Private Wealth Manager der CFA Institute Research Foundation und abonnieren Sie seinen regelmäßigen Kommentar bei Klement on Investing.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / Caiaimage / Trevor Adeiline

Professionelles Lernen für Mitglieder des CFA-Instituts

Ausgewählte Artikel können mit dem Professional Learning (PL) angerechnet werden. Nehmen Sie Credits ganz einfach mit der CFA Institute Members App auf, die auf iOS und Android verfügbar ist.

Joachim Klement, CFA

Joachim Klement, CFA, ist Treuhänder der CFA Institute Research Foundation und bietet bei Klement on Investing regelmäßig Kommentare an. Zuvor war er CIO bei Wellershoff & Partners Ltd. und zuvor Leiter des Strategic Research-Teams von UBS Wealth Management und Leiter der Aktienstrategie von UBS Wealth Management. Klement studierte Mathematik und Physik an der Eidgenössischen Technischen Hochschule (ETH) in Zürich (Schweiz) und Madrid (Spanien) und schloss sein Studium mit einem Master in Mathematik ab. Darüber hinaus hat er einen Master-Abschluss in Wirtschaft und Finanzen.