Inzwischen wissen Sie, dass die Schweizer den Vorschlag zur Beendigung des Fractional Reserve Banking in ihrem Land abgelehnt haben. Für mich war die Vollgeld-Initiative ein Symbol dafür, wie stark ein Kater-Effekt von der globalen Finanzkrise übrig bleibt, deren erste Schmerzen jetzt ein Jahrzehnt alt sind

Dass die Schweiz die Beendigung des Zentralbankwesens in Betracht ziehen könnte, da wir wissen, dass dies ein starker Beweis dafür ist, dass sich unter der Oberfläche noch Blasen der Unzufriedenheit befinden, die häufig zu populistischen Beschimpfungen führen. Ich denke, als Branche ist Finanzen besser und ethischer als vor 10 Jahren. Trotzdem glaube ich, dass wir unsere Lizenz verdienen müssen, um jeden Tag mit der Gesellschaft zusammenarbeiten zu können.

Gehen Sie also raus und geben Sie Ihr Bestes für Kunden, Ihre Firma und natürlich für sich selbst!

Investieren

Die globalen Aktienmärkte befinden sich trotz einer Fülle von Erdbebenmakrogeschichten im neunten Jahr eines Bullenlaufs. Worüber rede ich? Das offensichtliche Ende der globalen geopolitischen und geoökonomischen Ausrichtung Kanadas und der Vereinigten Staaten nach dem Zweiten Weltkrieg auf Japan und einen Großteil Europas.

Angesichts dieser Gegebenheiten fehlt die Volatilität bemerkenswert. Das kann doch nicht so bleiben, oder? Ich habe es schon seit Jahren gesagt, aber die Investoren der Welt trinken immer wieder aus der Punschschale. Aber andere Stimmen schließen sich dem Chor „Die wirtschaftliche Schwerkraft wird den Tag gewinnen“ an. Zum Beispiel beschrieb Goldman Sachs den US-Finanzausblick im letzten Monat als „nicht gut“. Das ist sehr interessant, da Goldman Sie vom Gegenteil überzeugen will.

Eine andere Geschichte über stürmisches Wirtschaftswetter, das möglicherweise die Party regnet: Bloomberg glaubt, dass die Welt nicht bereit ist, in den Ruhestand zu gehen. Dies kann natürlich das Offensichtliche für diejenigen sein, die die Daten von leistungsorientierten Pensionsplänen verstehen. Und du tust es, nicht wahr? Hoffentlich.

In einem der Gespräche, die ich oft mit anderen Investmentprofis führe, geht es darum, wer die Märkte wirklich bewegt. Dies geht auf eine Frage zurück, die ich vor Jahren einem Praktikanten gestellt habe (Hi Matt S.!). Das heißt, wenn die Finanzpresse die Märkte anthropomorphisiert und Dinge wie „Heute hat der Markt auf geopolitische Spannungen reagiert“ sagt, wie viel Prozent der Anleger sind an diesem Tag tatsächlich die gesalbten Vertreter des Marktes?

Es stellt sich heraus, dass es sich um einen sehr niedrigen Wert handelt, der deutlich unter 1% liegt. Der Markt ist also wirklich eine Maus, kein Elefant, selbst an den am aktivsten gehandelten Tagen. Wer handelt mit kurzfristigen Nachrichten und bewegt die Märkte?

Wirtschaft

Eine der Säulen der modernen Wirtschaft ist, dass es kein kostenloses Mittagessen gibt. Erhöhen Sie die Löhne beispielsweise künstlich durch einen Gewerkschaftsvertrag und senken Sie die Gesamtbeschäftigung. Diese Überzeugung ist so stark, dass nur wenige Wirtschaftsführer dagegen sind. Es ist also interessant, dass ein Unternehmen die Löhne auf 16 USD pro Stunde erhöht hat. Und raten Sie mal, was nach zwei Jahren passiert ist? (Hinweis: Die Produktivität ist weit oben.)

Ich bin sehr bemüht, mögliche Bestätigungsvoreingenommenheit in mir selbst zu bekämpfen. Hier ist eine bullische Geschichte dieses normalerweise bärischen Mannes: „Stehen wir kurz vor einem neuen goldenen Zeitalter?“

Behavioral Finance

Diejenigen unter Ihnen, die etwas über meine Biografie wissen, wissen, dass ich ein vollwertiger Liebhaber von Logik, Vernunft und Analyse bin. Ich glaube, dass die Stärke meiner quantitativen Fähigkeiten mir damals geholfen hat, als aktiver Manager erfolgreich zu sein. Ich glaube jedoch auch, dass qualitative Informationen, einschließlich Intuition und Bauchgefühl, wichtig für den Anlageerfolg sind. Die Wissenschaft scheint dies zu unterstützen, obwohl Sie es nicht unbedingt wissen würden, wenn man bedenkt, wie tabu das Thema angesichts des lauten Donnerschlags ist, der von Daniel Kahnemans Denken, schnell und langsam ausgeht.

Instinkt ist übrigens das, was Kahneman unter System 1-Denken versteht, obwohl er es Intuition nennt. Leider verringert seine Wahl der Nomenklatur etwas, das eigentlich als System 3-Denken angesehen werden sollte. Anders ausgedrückt, Intuition ist kein Instinkt. Auch wenn ich keinen Nobelpreis habe, um diese Behauptung zu unterstützen.

Als nächstes hoffe ich, dass Sie hier auf Enterprising Investor die seismische Geschichte über aufkommende Forschung lesen, die zeigt, dass die Abneigung gegen kurzsichtigen Verlust eine Illusion ist, die sich aus der Frage ergibt, wie die Fragen in den Studien zur Unterstützung dieser berühmtesten Vorurteile formuliert wurden. Ein großes Lob an meine Kollegin Lauren Foster für das Kuratieren und Sponsern dieser Geschichte. Gut gemacht!

Quantitative Methoden

Diejenigen, die sich mit quantitativer Forschung beschäftigen, glauben, dass etwas, das nicht in den Daten enthalten ist, nicht real sein kann. Wenn wir es in den Daten sehen, können wir ebenfalls sicher behaupten, Einblick in das zugrunde liegende Phänomen und möglicherweise seine Ursachen zu haben. Nur dass die Mathematik der Kausalität so etwas wie ein Rätsel ist.

Fintech

Maschinelles Lernen und Vergiftung durch künstliche Intelligenz (KI) scheinen in letzter Zeit nachgelassen zu haben. Tatsächlich kann es zu einem solchen Kater kommen, dass der unvermeidliche Rückschlag eingetreten ist. Zumindest schlagen die nächsten drei Geschichten dies vor.

Lustige Sachen

Warum glauben einige Wissenschaftler, dass das Universum nicht mit dem Urknall begann? Der Titel dieses Artikels mag den Fall übertreiben, aber die allgemeine Theorie besagt, dass das Universum wie die Materie in drei verschiedenen Zuständen existieren kann: fest, flüssig und gasförmig. In welchem ​​Zustand befinden wir uns? Der flüssige Zustand. Faszinierendes Zeug!

Das letzte ist eine Geschichte, an der ich mich schon eine Weile festgehalten habe. Ein Unternehmen in Tokio hat einen echten „Transformator“ gebaut, der sich von einem Roboter in ein funktionierendes Auto verwandeln kann. Cool!

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

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Jason Voss, CFA

Jason Voss, CFA, konzentriert sich unermüdlich darauf, die Fähigkeit der Anleger zu verbessern, Endkunden besser zu bedienen. Er ist Autor des Finalisten des Business Book of the Year für Vorwortprüfungen, The Intuitive Investor und CEO von Active Investment Management (AIM) Consulting. Zuvor war er Portfoliomanager bei Davis Selected Advisers, L.P., wo er den Davis Appreciation and Income Fund mitverwaltete, um bemerkenswerte Renditen zu erzielen. Voss hat einen BA in Wirtschaftswissenschaften und einen MBA in Finanz- und Rechnungswesen von der University of Colorado.

Ethikerklärung

Meine ethische Aussage ist wirklich sehr einfach: Ich behandle andere so, wie ich behandelt werden möchte. Meiner Meinung nach destillieren alle ethischen Systeme auf diese einfache Aussage. Wenn Sie glauben, dass ich von diesem Standard abgewichen bin, würde ich gerne von Ihnen hören: [email protected]