Willkommen zurück bei The TechCrunch Exchange, einem wöchentlichen Newsletter für Startups und Märkte. Es basiert weitgehend auf Die tägliche Spalte, die bei Extra Crunch angezeigt wird, aber kostenlos und für Ihre Wochenendlesung gemacht. Möchten Sie es jeden Samstagmorgen in Ihrem Posteingang haben? Hier anmelden.

Bereit? Sprechen wir über Geld, Startups und scharfe IPO-Gerüchte.

Es war ein bizarres paar Wochen, in denen Robinhood eine Flut neuer Fonds aufbrachte, um sein Null-Kosten-Handelsmodell unter turbulenten Marktbedingungen am Leben zu erhalten. Andere Neo-Handelshäuser änderten ihr Geschäftsmodell und vieles mehr. Aber inmitten all der Bewegungen im Startup-Land juckte etwas in meinem Hinterkopf: Warum pumpen mehrere reiche Leute beschissenes Vermögen?

Für einen Privatanleger ist es in Ordnung, Handelsideen untereinander auszutauschen. es ist passiert, wird passieren und wird immer passieren. Aber wir haben gesehen, dass Leute wie Elon Musk und Chamath Palihapitiya ihre breite Marktprägung nutzen, um reguläre Leute – direkt und indirekt – dazu zu ermutigen, sich in einige ziemlich dumme Geschäfte einzukaufen, die dem Einzelhandel viel Geld verlieren könnten, das sie sich möglicherweise nicht leisten können .

Stellen Sie sich vor, Elon kehrt zu Twitter zurück, um Doge zu pumpen, ein Witz über eine Kryptowährung, die sehr volatil und größtenteils nutzlos ist. Oder Chamath, der öffentlich Geld in GameStop steckt, ein Schritt, für den er besser gerüstet ist als die meisten anderen. Was er getan hat. Und Geld verdient. Die meisten Leute, die das GameStop Casino gespielt haben, hatten nicht so viel Glück und viele haben mehr verloren, als sie sich leisten können.

Vorbehalt und all das, aber ich mag keine Leute mit Geschick und Kapital, die normale Leute zu riskanten Geschäften oder zu Vermögenswerten führen, die nicht durch langfristige Fundamentaldaten abgesichert sind, sondern einen kleinen Schuss auf kurzfristige Renditen. Yoof.

Schließlich ist Senator Hawley diese Woche wieder in den Nachrichten und kündigt eine Idee an, mit der große Technologieunternehmen daran gehindert werden sollen, kleinere Unternehmen zu kaufen. Wie Sie es von dem aufstandsfreundlichen Senator erwarten würden, ist es kein unglaublich ernsthafter Vorschlag, und er ist so vage geschrieben, dass er fast humorvoll ist.

Aber wie ich hier in meinem persönlichen Blog über all dies geschrieben habe, ist das, was aus dem allgemein lästigen Pol heraus wichtig ist, dass es ein überparteiliches Interesse gibt, die Fähigkeit großer Technologieunternehmen, kleinere Unternehmen zu kaufen, einzuschränken. Für Startups sind das keine guten Nachrichten. M & A-Exits sind wichtige Liquiditätsereignisse für Startups, und große Unternehmen haben das meiste Geld.

Es ist kein Problem für meine Zwiebeln, wenn die Start-up-Bewertungen fallen, aber ich denke, es wurde viel Aufmerksamkeit auf sich gezogen, dass einige Demokraten und einige Republikaner in den USA Top-Down-Tech-M & A unterbieten wollen, und nicht annähernd genug, um zu wissen, was die Bemühungen bewirken könnten Startup-Bewertungen und Finanzierung. Und wenn diese Kennzahlen sinken, könnte es weniger Aufsteiger auf dem Markt geben, die tatsächlich daran arbeiten, die Riesen zu besiegen.

Denkanstöße.

Marktnotizen

Die Börse holte erneut den CFO von Unity, Kim Jabal, ein. Wir haben dies nicht nur getan, um mit ihr Witze über Spiele zu machen, die wir mögen oder nicht mögen, sondern um zu überwachen, wie Jabal als Finanzchefin eines Unternehmens denkt, das bei ihrem Eintritt privat und jetzt öffentlich war. Einige Beobachtungen:

  • GAAP gegen Non-GAAP: Ich habe nach Unitys gefragt jüngstes Q4-Nettoergebnis, gemessen nach allgemein anerkannten Rechnungslegungsgrundsätzen oder GAAP. Es wurde durch einige aktienbasierte Vergütungszahlen beeinflusst. Jabal war klar, dass ihr Team und ihre Investoren sich mehr auf Non-GAAP-Zahlen konzentrieren. Warum? Sie streifen nicht zahlungswirksame Gebühren wie aktienbasierte Vergütungen ab und bieten eine andere Perspektive für die Unternehmensleistung. Dies ist die übliche Startup-Praxis, aber ihr Kommentar zeigt, dass Sie sich an angepasste Kennzahlen halten können, wenn Ihr Unternehmen nach dem Börsengang schnell wächst, und keine Probleme haben. Wenn sich das Wachstum verlangsamt, ändert sich das bestimmt.
  • COVID: Wird der COVID gegen den Gaming-Stick stoßen? Per Jabal, wenn ihr Unternehmen in der Vergangenheit einen Anstieg des Engagements verzeichnet hat, fallen die Ergebnisse nicht auf frühere Hochebenen zurück. Ich frage mich, ob dies für alle COVID-verstärkten Teile der Startup- und Big-Tech-Landschaft der Fall sein wird. Wenn ja, sind es sehr gute Nachrichten.
  • Kennen Sie Ihre Kennzahlen: Jabal sagte, dass ihre wichtigsten Kennzahlen die Non-GAAP-Betriebsmarge und der freie Cashflow sind – abgesehen vom Wachstum, möchte ich hinzufügen. Das ist super klar und leicht zu verstehen. Startup-CEOs, bitte halten Sie eine ähnliche Destillation bereit, wenn wir über Ihre letzte Runde sprechen.

Wenn wir von Startups sprechen, sprechen wir über ein Unternehmen, das ich im Auge hatte und das kürzlich mehr Kapital aufgebracht hat: Deepgram. Ich habe über die Serie A des Unternehmens berichtet, eine 12-Millionen-Dollar-Runde im März 2020. Jetzt hat das Unternehmen 25 Millionen Dollar mehr gesammelt, angeführt von Tiger. Ich denke, dies ist ein lustiger Fall, in dem viel Geld in einem frühen Stadium investiert wird. Unabhängig davon war Deepgram eine Wette auf ein bestimmtes Modell für die Spracherkennung und dann auf seinen Markt. Die neue Investition impliziert, dass beide Einsätze den richtigen Weg gefunden haben.

Und ich habe mich kürzlich mit dem CEO von Databricks unterhalten (mehr hier auf dem neuesten Megaround), der die enormen Gewinne in der KI erwähnte, insbesondere in Bezug auf NLP für generative Adversarial Networks (GANs) und mehr. Wir lesen, dass wir in Zukunft mehr Deepgram-ish-Runden erwarten sollten, da KI und ähnliche Methoden zur Datenverarbeitung ihren Weg in die Workflows finden.

Und der Fintech-Spieler Payoneer geht an die Börse. Über einen SPAC. Die Investorenpräsentation können Sie hier lesen. Payoneer ist keine Pre-Revenue-Firma, die über einen Blankoscheck ausgeht. Es wurden voraussichtlich 346 Millionen US-Dollar im Jahr 2020 rev. Ich bringe es Ihnen aus zwei Gründen. Erstens, lesen Sie das Deck und fragen Sie sich dann, warum alle SPAC-Decks so hässlich sind. Ich verstehe es nicht. Und fragen Sie sich dann, warum kein traditioneller Börsengang angestrebt wird. Die Zahlen finden Sie auf den Seiten 32 und 40. Ich kann es nicht herausfinden. Lassen Sie mich wissen, wenn Sie eine Einstellung haben. Die beste Antwort erhält Elons Dogecoin.

Verschiedenes und Verschiedenes

Zum Abschluss dieser Woche hat TechCrunch einen neuen Newsletter über Apps herausgebracht, der die Regel sein wird. Sarah Perez schreibt es. Sie können sich hier kostenlos anmelden!

Und wenn Sie eine neue Melodie brauchen, könnten Sie schlechter abschneiden als diese. Habe ein schönes Wochenende!

Alex