Dies ist der letzte Blog des Jahres für mich. Und was für ein Jahr war es – eines voller Verluste. Verlust von Menschen, in erster Linie, und auch von Unternehmen. Neulich wurde berichtet, dass die New Yorker Ikone The 21 Club endgültig geschlossen wird, das neueste von vielen Dienstleistungsunternehmen, das leider der Pandemie zum Opfer fällt. Ich denke, wir alle warten gespannt darauf, die Bücher im Jahr 2020 zu schließen, und freuen uns auf bessere Tage im Jahr 2021. Ich möchte den vielen Mitarbeitern des Gesundheitswesens und anderen Mitarbeitern an vorderster Front (einschließlich Mitarbeitern von Lebensmittelgeschäften, Einsatzkräften und Lehrern) danken, die ihr Risiko eingegangen sind lebt dieses Jahr angesichts der Pandemie. Ich glaube, ich spreche für alle meine Invesco-Kollegen, indem ich sage, dass ich Ehrfurcht vor Ihnen und allem, was Sie in diesem Jahr getan haben, habe.

Wenn wir 2020 schließen und auf 2021 blicken, werde ich dies in den kommenden Wochen beobachten:

  1. Brexit. Wir wissen immer noch nicht, was passieren wird, da die letzte Frist verlängert wurde. Der britische Premierminister Boris Johnson hat die Unternehmen gewarnt, im Falle eines “Crash-out” -Brexits Lagerbestände aufzubewahren, und beide Seiten sagten am Freitag, dass ein ” no deal “Trennung war das wahrscheinlichste Ergebnis. Besonders inmitten einer Pandemie steht viel auf dem Spiel. Ich hoffe wirklich, dass eine Einigung erzielt wird, da ich nicht glaube, dass ein “No Deal” -Brexit vollständig in die Märkte eingepreist ist.
  2. US-Fiskalanreiz. Es scheint, dass das Potenzial für ein fiskalisches Konjunkturpaket in naher Zukunft von Minute zu Minute abnimmt. Obwohl das vorgeschlagene 900-Milliarden-Dollar-Paket meines Erachtens unzureichend ist, würde kein Anreiz noch mehr wirtschaftliche Narben verursachen, wie die Federal Reserve gewarnt hat.1 Ich erwarte, dass in den kommenden Wochen und Monaten mehr Unternehmen schließen werden, und rechne damit, dass die nächsten Die US-Stellenberichte werden ein sehr schwaches Beschäftigungswachstum widerspiegeln. Dies würde die „K“ -Form, die die Erholung angenommen hat, verschärfen und die Einkommens- und Vermögensungleichheitslücken verschärfen. Ich gehe jedoch davon aus, dass die wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 robust und umfassender sein wird als nach der globalen Finanzkrise. Solange die finanziellen Bedingungen locker bleiben, kann es zu „kreativer Zerstörung“ und zur Gründung neuer Unternehmen kommen. Dies bedeutet jedoch nicht, dass durch den Mangel an angemessenen fiskalischen Anreizen auf kurze Sicht kein erheblicher Schaden entsteht.
  3. Die Federal Reserve. Die Fed trifft sich diese Woche nach dem Treffen der Europäischen Zentralbank (EZB) in der vergangenen Woche, bei dem die EZB ihr Programm zum Ankauf von Vermögenswerten erweiterte – enttäuschte jedoch viele, die auf mehr hofften. Ich glaube, die Fed muss ihre Unterstützung für Märkte und Wirtschaft verstärken, da das Finanzministerium beschlossen hat, die Finanzierung einer Reihe von Kreditfazilitäten zurückzufordern. Ich vermute, dass die Unterstützung in Form von Leitlinien für künftige Käufe zur quantitativen Lockerung erfolgen kann, die auf längerfristige Laufzeiten ausgerichtet sind, da die Fed davon ausgeht, dass sich die wirtschaftlichen Bedingungen kurzfristig verschlechtern werden. Dies könnte die längerfristigen Renditen senken, was die Wirtschaft und die Märkte unterstützen dürfte. Die Fed könnte auch ihre Bereitschaft bekräftigen, die Inflation zu tolerieren und die Wirtschaft laufen zu lassen, bevor sie die Zinsen erhöht. Ich glaube, dies bedeutet, dass der US-Dollar im Vergleich zu anderen Hauptwährungen wie dem Euro schwach bleiben kann.
  4. Die Stichwahl des US-Senats läuft in Georgia. Die Parteikontrolle des Senats wird von diesen beiden Rassen entschieden – was wiederum die künftigen Anreize (einschließlich Infrastruktur und „grüne“ Ausgaben) und die Steuerpolitik in Amerika beeinflussen wird. Ich glaube zwar, dass es weitaus wahrscheinlicher ist, dass ein oder beide Sitze von Republikanern gewonnen werden, aber wenn beide Sitze an die demokratischen Kandidaten gehen (denen ich eine sehr unwissenschaftliche Wahrscheinlichkeit von etwa 20% zuschreibe), dann erwarten Sie, dass die Anreize größer sind und den Staat einschließen und kommunale Hilfe – aber auch die Steuern dürften steigen. Dies kann kurzfristig zu Unruhe bei den Aktien führen.
  5. COVID-19-Infektionsraten. Die US-Fälle nehmen ohne Anzeichen einer Verringerung weiter zu. Die Eurozone hatte bisher einige Erfolge beim „Biegen der Kurve“ der aktuellen Welle, aber der Winter beginnt gerade erst auf der Nordhalbkugel. Deutschland hat gerade eine ernsthafte Sperrung angekündigt, um die Ausbreitung des Virus zu bekämpfen, das das Land schwer getroffen hat. Wenn die Infektionen in den westlichen Industrieländern ausreichend zunehmen, kann dies für ihre Volkswirtschaften sehr schädlich sein und im schlimmsten Fall zu einer Rezession mit doppeltem Einbruch führen.
  6. Impfschluckauf. Großbritannien und die USA haben beide die Verwendung von COVID-19-Impfstoffen genehmigt, und bald werden weitere Länder folgen, was eine unglaublich positive Nachricht ist. Wir müssen jedoch anerkennen, dass bei Schwierigkeiten mit der Verteilung oder Nebenwirkungen für diejenigen, die den Impfstoff eingenommen haben, dies wahrscheinlich zu Abwärtsschwankungen bei den Beständen führen würde. Wir wollen auch den Prozentsatz der Bevölkerungsgruppen verfolgen, die bereit sind, den Impfstoff zu nehmen, da dies bestimmt, wie schnell wir an COVID-19 vorbeikommen und zur Normalität zurückkehren können.
  7. Investitionen. Wie ich bereits sagte, erwarte ich, dass die Investitionsausgaben vor der breiten Verbreitung von COVID-19-Impfstoffen in vielen Ländern steigen werden. Ich gehe davon aus, dass die Geschäftsstimmung vor den Investitionsausgaben steigen wird, und werde daher beide Kennzahlen genau verfolgen. Es würde mich nicht wundern, wenn sich die Stimmung im nächsten Monat trotz eines schwierigen Umfelds in Bezug auf Infektionen verbessern würde.
  8. Chinesische Wirtschaftsdaten. Die chinesische Wirtschaft hat sich aufgrund ihrer Fähigkeit, das Virus zu kontrollieren, gut entwickelt, und wir gehen davon aus, dass es angesichts dieser Stärke die wirtschaftliche Erholung im Jahr 2021 anführen wird. Wir sehen bereits sehr ermutigende Wirtschaftsdaten. Zum Beispiel waren die Autoverkäufe im November in China stark und stiegen gegenüber dem Vorjahr um 11,6 %.2 Wir werden jedoch die Wirtschaftsdaten genau verfolgen, um die anhaltende Stärke zu bestätigen.
  9. Märkte. Die Märkte sind seit März in Aufruhr. Börsengänge, die in diesem Jahr große Begeisterung hervorgerufen haben, sind ein Symbol für dieses „Risiko für“ die Umwelt. Verständlicherweise fragen sich Kunden immer wieder, wie lange die Märkte die aktuellen Probleme noch durchschauen können. Ich glaube, es ist normal, nach einem starken Hochlauf eine Konsolidierung zu erleben, wie wir dieses Jahr gesehen haben. Auslöser für einen Ausverkauf könnten alle oben genannten Faktoren sein, von einem erheblichen Anstieg der COVID-19-Infektionen, die die wirtschaftliche Aktivität unterdrücken, bis hin zu Schluckauf bei der Verteilung von Impfstoffen. Ich möchte betonen, dass ich vor dem Hintergrund der Geldpolitik davon ausgehen würde, dass ein Ausverkauf sehr kurzfristig ist, da wir auf eine starke wirtschaftliche Erholung durch den Impfstoff warten, die sich wiederum positiv auf die Unternehmensgewinne auswirken dürfte. Ich sollte hinzufügen, dass ein Ausverkauf von Aktien wahrscheinlich mit einem Anstieg des Goldpreises einhergehen würde, aber dies wäre meiner Ansicht nach auch nur von kurzer Dauer.

Ich werde all diese Artikel genau verfolgen und die Leser auf den neuesten Stand bringen, wenn mein Blog am 4. Januar zurückkehrt. Ich wünsche Ihnen und Ihren Freunden eine schöne Weihnachtszeit.

1 Quelle: The New York Times, „Fed-Beamte vor Verlangsamung ohne Anreiz gewarnt“, 12. Oktober 2020

2 Quelle: China Association of Automobile Manufacturers

Wichtige Informationen

Blog-Header-Bild: Anna Berkut / Stocksy

Der Brexit bezieht sich auf den geplanten Austritt Großbritanniens aus der Europäischen Union.

Quantitative Easing (QE) ist eine Geldpolitik, mit der die Zentralbanken die Wirtschaft ankurbeln, wenn die Standardgeldpolitik unwirksam geworden ist.

Investitionen (oder Investitionen oder Investitionen) sind die Verwendung von Unternehmensmitteln zum Erwerb oder zur Aufwertung von physischen Vermögenswerten wie Immobilien, Industriegebäuden oder Ausrüstungen.

Die oben genannten Meinungen sind die des Autors ab 14. Dezember 2020. Diese Kommentare sollten nicht als Empfehlungen ausgelegt werden, sondern als Illustration allgemeinerer Themen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Sie beinhalten Risiken, Unsicherheiten und Annahmen; Es kann nicht garantiert werden, dass die tatsächlichen Ergebnisse nicht wesentlich von den Erwartungen abweichen.

Kristina Hooper ist Chief Global Market Strategistin bei Invesco. In dieser Funktion leitet sie das Invesco Global Market Strategy (GMS) Office, in dem Strategen in Nordamerika, Europa und Asien vor Ort sind. Frau Hooper und ihr Team formulieren Makroansichten der Märkte und der Wirtschaft, untersuchen die Investitionsauswirkungen dieser Ansichten und teilen ihre Erkenntnisse mit Kunden und Medien auf der ganzen Welt.

Vor ihrem Eintritt bei Invesco war Frau Hooper US-amerikanische Investmentstrategin bei Allianz Global Investors. Vor ihrer Tätigkeit bei der Allianz war sie bei PIMCO Funds, UBS (ehemals PaineWebber) und MetLife tätig. Sie wurde regelmäßig im Wall Street Journal, in der Financial Times, in der New York Times, in Reuters und in anderen Finanznachrichten zitiert. Sie war auf dem Cover der Januar-Ausgabe 2015 von Kiplingers Magazin zu sehen und erschien regelmäßig bei CNBC, Bloomberg TV. Sie trat 1995 in die Investmentbranche ein.

Frau Hooper erwarb einen BA-Abschluss mit Auszeichnung am Wellesley College. einen J.D. von der Pace University School of Law, wo sie eine Trustees ‘Merit Scholar war; einen MBA in Finanzen von der New York University an der Leonard N. Stern School of Business, wo sie als Lehrstipendiatin für Makroökonomie und Organisationsverhalten tätig war; und einen Master-Abschluss von der Cornell University School of Industrial and Labour Relations, wo sie sich auf Arbeitsökonomie konzentrierte. Frau Hooper ist Certified Financial Planner® (CFP), Chartered Alternative Investment Analyst (CAIA), Certified Investment Management Analyst® (CIMA) und Chartered Financial Consultant® (ChFC). Zuvor war sie Mitglied des Kuratoriums der Stiftung für Finanzplanung, dem Pro-Bono-Arm der Finanzplanungsbranche.