Einer. Dies ist die Anzahl der afrikanischen Technologieunternehmen, die in den letzten 10 Jahren an der NYSE an die Börse gegangen sind. Zweitens, wenn Sie lokale Vermittlungsstellen zählen. Ersteres ist das auf Afrika ausgerichtete E-Commerce-Unternehmen Jumia und letzteres das ägyptische Fintech-Unternehmen Fawry.

Als Technologieunternehmen ist die Notierung von Fawry an der ägyptischen Börse eine Seltenheit. In der Regel sind die meisten Börsen in Schwellenländern wie Afrika, Indien und Lateinamerika mit traditionellen Unternehmen aus uralten Sektoren wie Banken, Telekommunikation, Fertigung und Energie gefüllt.

Im Gegensatz zu Fawry sehen Sie heutzutage New-Age-Technologieunternehmen aus diesen Märkten, die im Ausland an die Börse gehen, insbesondere in den USA. Dies liegt an der Freundlichkeit der US-Börsen wie Nasdaq und NYSE sowie an ihrer Geschichte, die die FAANG und andere Milliarden aufbaut -Dollar-Unternehmen sind zum Top-Ziel für IPO-fähige Unternehmen in Schwellenländern geworden.

Im vergangenen Jahr war der US-amerikanische IPO-Markt von einer anderen Art des Börsengangs betroffen: über Zweckgesellschaften (Special Purpose Acquisition Companies, SPACs). Obwohl es diese Akquisitionsfahrzeuge schon seit einiger Zeit gibt, fehlten ihnen die sensationellen Eigenschaften, an die wir uns jetzt gewöhnt haben. Öffentliche und einflussreiche Unternehmer von Chamath Palihapitiya bis Richard Branson haben dafür gesorgt, dass SPACs – die viele als Modeerscheinung bezeichnet haben – hier bleiben.

Trotz Problemen mit der SEC als Liquiditätsoption sind SPACs bei vielen Unternehmen weiterhin beliebt, da sie weniger Fertigstellungszeiten und regulatorische Hürden haben als ein herkömmlicher Börsengang.

Wir haben im letzten Jahr viel über dieses Thema berichtet, und das auch Artikel macht einen guten Job beim Erklären von SPACs.

Allein in den USA gibt es mehr als 300 SPACs. Im vergangenen Jahr wurden laut Bloomberg mehr als 85% der abgeschlossenen Geschäfte mit Unternehmen des Landes abgeschlossen. Da immer weniger Ziele zu erreichen sind, haben immer mehr SPACs Startups in anderen Märkten wie Asien und Lateinamerika im Auge, mit dem gleichen Endspiel: sie in den USA an die Öffentlichkeit zu bringen.

Obwohl Afrika in Bezug auf Technologie und Investitionstätigkeit nicht mit diesen anderen Regionen verglichen werden kann, hat es einige Erfolgsgeschichten. Unternehmen wie Jumia, GetSmarter, Paystack und Flutterwave sind hervorragende Beispiele aus dem Kontinent. Mit Ausnahme von Tidjane Thiams 300-Millionen-Dollar-Blankoscheck-Unternehmen Freedom Acquisition I Corp (das noch kein Fintech-Ziel gefunden hat) gibt es praktisch kein SPAC für afrikanische Technologieunternehmen.

Nicht SPACworthy?

Iyinoluwa Aboyeji, Gründer und Komplementär von Future Africa, einem VC-Frühphasenunternehmen, sagte gegenüber TechCrunch, dass SPAC-Ziele meistens Milliarden-Dollar-Unternehmen sind. “So wie die Wirtschaftlichkeit eines SPAC funktioniert, möchten Sie ein Milliarden-Dollar-Unternehmen, und das ist eine sehr kurze Liste in Afrika. Sie können nicht weniger als eine Milliarde Dollar SPAC, da Sie nicht genug Geld verdienen würden, damit es sich lohnt “, sagte er.

Es gibt nur eine Handvoll afrikanischer Technologieunternehmen, die so viel wert sind. Erst kürzlich trat Flutterwave dem berühmten Club bei, zu dem Jumia, Fawry und Interswitch gehören. Wenn das, was Aboyeji gesagt hat, irgendetwas ist, können SPACs nur auf Flutterwave und Interswitch abzielen. Die Chancen dafür sind jedoch recht gering, da das Paar Interesse an einem Börsengang über Börsengänge an lokalen und internationalen Börsen bekundet hat.

Wo genau verlässt es den Kontinent, wenn es keine Milliarden-Dollar-Unternehmen für SPAC gibt?

Aboyeji glaubt, dass SPACs die Ziele auf Unternehmen eingrenzen könnten, die in ihren nächsten Runden zu Einhörnern werden könnten.

Eghosa Omoigui, geschäftsführender Gesellschafter bei EchoVC Partners, einem Frühphasen-VC-Unternehmen mit Schwerpunkt auf Afrika südlich der Sahara, teilt diese Ansicht und fügt hinzu, dass die Auswahl dieser Unternehmen auf den Nervenkitzel hinausläuft, den sie Blankoscheck-Unternehmen bieten, wenn sie sich für Afrika entscheiden.

“Wenn Sie darüber nachdenken, gibt es nur eine kleine Anzahl von Startups auf dem Kontinent, die genug Traktion oder Aufregung haben, um zu sein [packaged] in einem SPAC “, sagte er.

Aus neutraler Sicht passen einige Unternehmen in diese Box attraktiver Unternehmen mit afrikanischem Fokus und Einhornpotenzial. Einige von ihnen, darunter Andela, Branch, Gro Intelligence und TymeBank, haben einen Wert von mehr als 500 Millionen US-Dollar und können diesen bei jeder SPAC-Aktivität leicht verdoppeln.

Omoigui glaubt jedoch, dass eine große Anzahl dieser Startups noch nicht bereit ist, an die Börse zu gehen.

„Die eigentliche Frage, die ich denke, ist, ob Sie einen SPAC beantragen und ihn mit einem afrikanischen Ziel zusammenführen. Ist dieses Unternehmen bereit, öffentlich zu werden? Die Wahrheit ist, dass die Bewertungen, die sie erhalten, wenn sie privat sind, viel besser sind als die, die sie auf den öffentlichen Märkten erhalten. ”

Privates Kapital scheint vorerst ausreichend zu sein

Das technische Ökosystem des Kontinents ist noch im Entstehen begriffen. Im Jahr 2019 sammelten afrikanische Startups insgesamt 2 Milliarden US-Dollar. Dies ist der Höhepunkt der Investitionen, die in einem Jahr bisher getätigt wurden. Im selben Jahr sammelten indische Startups 14,5 Milliarden US-Dollar. Diese Ungleichheit bei den Investitionen ist ein Grund dafür, dass es in der Region nur wenige Einhörner und Akquisitionen gibt. Es zeigt also ziemlich genau, dass es für afrikanische Startups noch viel zu tun gibt, bevor sie an einen Börsengang denken. Vielleicht zielen SPACs deshalb derzeit nicht auf afrikanische Startups ab.

“So wie ich das sehe, sind afrikanische Startups noch nicht bereit, an die Börse zu gehen”, bemerkte Aboyeji. „Sie brauchen noch mehr Zeit auf den privaten Märkten. Wenn Sie von privatem Kapital verfolgt werden und sehen, was mit Leuten wie Jumia passiert ist, die an die Börse gegangen sind, besteht Ihre Neigung nur darin, das private Kapital zu übernehmen. “

Darüber hinaus holt Private Equity das ein, was die öffentliche Finanzierung bieten kann. Startups weltweit bleiben länger als je zuvor privat. In den USA hat die Anzahl der börsennotierten Unternehmen sank um 52% Dies ist ein Trend, der auf andere Märkte übertragen wurde. Daher ist es wahrscheinlich, dass afrikanische Unternehmen auf absehbare Zeit privat bleiben.

Trotzdem ist Omoigui optimistisch, dass sich diese Situation in weniger als drei Jahren ändern könnte. Seiner Meinung nach werden SPACs in anderen Schwellenländern keine interessanten Ziele mehr haben und möglicherweise ihren Anwendungsbereich auf afrikanische Unternehmen ausweiten.

Der geschäftsführende Gesellschafter von EchoVC fügte hinzu, dass der Kontinent mit mehr SPACs von indigenen Persönlichkeiten wie Thiam gut zurechtkommen könne, während er auf diejenigen von ausländischen Entitäten warte. Dies wird auf dem Kontinent für mehr Aufregung sorgen, da es in den meisten Fällen nicht das Ziel ist, von dem die Menschen normalerweise begeistert sind, sondern das Fahrzeug selbst.

“Manchmal merkt man, dass es nicht wirklich die Startups sind, die heiß und aufregend sein müssen. Es ist der SPAC-Sponsor. Dafür hüpfen die Leute auf den Zug. “

Bevor Aboyeji Future Africa hauptberuflich leitete, war er bei Andela als Mitbegründer und CEO von Flutterwave tätig. Die Startups sind bis heute noch privat, können jedoch innerhalb dieses Jahrzehnts nicht mehr an die Börse gebracht werden. Für Aboyeji jedoch machen diese drei als Unternehmer-mit-Investor seine Investmentfirma an die Börse bringen wollen, vielleicht über einen SPAC.

“Ich werde definitiv mit Future Africa auf dem öffentlichen Markt aussteigen.” Das ist mein Ziel. Ich würde einen SPAC als Unternehmer betrachten, aber es ist wahrscheinlich, dass ich mich dazu entscheide, auch direkt aufzulisten “, sagte er.

Jeremy Johnson, CEO von Andela, sagte mir, SPACs seien hier, um zu bleiben, und die meisten afrikanischen Startups werden auf diese Weise an die Börse gehen. Er sagte jedoch nicht, ob es eine Chance gäbe, dass sein Unternehmen dasselbe tun würde.

“Einer der Vorteile ist, dass Sie über die Zukunft sprechen können. Aufgrund der Wachstumsrate Afrikas wird die Zukunft besser als in der Vergangenheit”, sagte er. “Ich denke, afrikanische Startups werden auf diesem Weg an die Börse gehen.”