Investmentprofis fallen aufgrund ihrer Einstellung zu Umwelt-, Sozial- und Governance-Themen (ESG) in eine von zwei Kategorien, aber die Anhänger dieser beiden Denkrichtungen haben eines gemeinsam: Sie sind bereit, weniger Zeit damit zu verbringen, darüber zu sprechen ESG.

Eine Gruppe ist der Ansicht, dass ESG-Faktoren nicht Teil der traditionellen Investitionsanalyse sind, und die andere Gruppe ist der Ansicht, dass ESG-Bedenken ein wesentlicher Bestandteil des Investitionsentscheidungsprozesses sind.

Mary Jane McQuillen, Geschäftsführerin und Leiterin des ESG-Investitionsprogramms bei ClearBridge Investments, fällt in die zweite Gruppe und betrachtet die ESG-Analyse als Kernkomponente des Investmentmanagements. Auf der Konferenz des CFA Institute zu Aktienforschung und -bewertung 2019 in New York City erklärte sie, dass die grundlegenden Ideen der ESG ursprünglich als Mittel zur Verbesserung der Anlagerenditen erörtert wurden.

“Viele von uns, die früh praktizierten, waren sehr darauf konzentriert, dies als Investitionsansatz zu betrachten”, sagte sie. “Es integriert Umwelt-, Sozial- und Governance-Faktoren, die für den Sektor und das Unternehmen relevant und wesentlich sind, in Ihre Fundamentalanalyse.”

Immer mehr Unternehmen haben aus praktischen Gründen begonnen, ESG-Faktoren in ihre Investitionsentscheidungen einzubeziehen. McQuillen verwies auf die jüngste ESG-Umfrage von Russell Investments, bei der festgestellt wurde, dass weniger aktive Manager die Ethik als Grund für die Integration dieser Bedenken in ihre Anlageprozesse anführen. Mehr sind durch überlegene risikobereinigte Renditen motiviert.

McQuillen erklärte, dass viele Unternehmen eine ESG-Linse durchgesehen haben, um Prozessverbesserungen zu identifizieren und Kosten zu senken. Die heutigen ESG-Erfolgsgeschichten sehen aus wie Geschäftserfolgsgeschichten:

ClearBridge Investments hat sich auch erfolgreich mit Unternehmen zusammengetan, um deren Leistung zu verbessern. McQuillen erörterte eine ihrer Investitionen, bei der Führungskräfte sich einem Vorschlag zur Messung der CO2-Emissionen des Unternehmens widersetzten. Schließlich kamen sie vorbei und erkannten den Wert der Verfolgung dieser Informationen im Vergleich zu den Kollegen des Unternehmens.

“Sie waren nicht nur das beste Technologieunternehmen, das über ihre Emissionen berichtete”, sagte sie, “sondern sie hatten auch das höchste Ziel, ihre Emissionen zu reduzieren.”

Viele der Ideen, die die ESG-Analyse vorantreiben, sind bereits Teil der Standardbewertung von Investitionen, auch wenn die Leute nicht gerne darüber diskutieren. McQuillen berichtete von einigen herausfordernden Gesprächen mit Führungskräften des Unternehmens, die das Gefühl hatten, dass ihre Geschäftsentscheidungen durch moralische Bedenken untergraben würden. “Wir sagen dir nicht, dass du nichts tun sollst!” McQuillen erinnerte sich daran, es ihnen erklärt zu haben. “Wir sagen nur, dass wir in unserem Ansatz darüber nachdenken, wo wir langfristige Investitionsmöglichkeiten finden können.”

Unabhängig davon, ob sie ESG-Skeptiker oder echte Gläubige sind, können Investmentprofis, wenn sie sich einig sind, dass die Idee darin besteht, die langfristige Performance zu verbessern, erkennen, dass das Etikett genauso bemerkenswert ist wie das Wasser, in dem Fische schwimmen.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bild mit freundlicher Genehmigung von Paul McCaffrey

Weiterbildung für Mitglieder des CFA-Instituts

Ausgewählte Artikel können für Fortbildungspunkte (CE) angerechnet werden. Nehmen Sie Credits ganz einfach mit der CFA Institute Members App auf, die auf iOS und Android verfügbar ist.

Peter M. J. Gross

Peter M.J. Gross ist ein Spezialist für Online-Inhalte für das CFA Institute, wo er Blogs für die Jahreskonferenz des CFA Institute, die European Investment Conference und die Middle East Investment Conference verwaltet hat. Zuvor arbeitete er bei Hampton Roads Publishing Company und bei MFS Investment Management. Die Artikel von Herrn Gross wurden von Enterprising Investor, City A. M., Seeking Alpha und The Hook veröffentlicht, und seine Arbeit wurde von Real Clear Markets hervorgehoben. Er hat einen BA-Abschluss vom Connecticut College.