Behavioral Finance basiert auf einer einfachen Prämisse: Die größten Risiken beim Investieren sind in uns als Entscheidungsträger eingebettet. Die Biologie ermutigt unser Gehirn, kognitive Abkürzungen zu verwenden, die große Probleme verursachen können.

Der Psychologe Daniel Crosby glaubt jedoch, dass wir nicht unsere schlimmsten Feinde sein müssen, wenn es ums Investieren geht. “Die Nachrichten sind eigentlich gar nicht so schlecht”, erklärte er auf der Wealth Management 2019-Konferenz, die von der CFA Society South Florida veranstaltet wurde. Es ist möglich, unsere angeborenen Mängel zu umgehen und unseren Vorurteilen entgegenzuwirken.

“Die menschliche Natur ist sowohl ein Wunder als auch ein Chaos”, sagte Crosby. “Dinge, die zu unserem Erfolg als Spezies geführt haben – vom reproduktiven Standpunkt aus, vom evolutionären Standpunkt aus -, dienen uns als Investoren oft sehr schlecht.” Risikoaversion hat uns zum Beispiel geholfen, uns anzupassen und über Tausende von Jahren zu überleben, aber es führt uns auch dazu, schlechte finanzielle Entscheidungen zu treffen. Der erste Schritt zur Überwindung dieser Fehler und zu besseren Entscheidungen besteht jedoch darin, diejenigen Vorurteile zu identifizieren, die unser Urteilsvermögen beeinflussen. Wissenschaftler haben bereits ungefähr 200 Arten von kognitiven Vorurteilen benannt. “Einige dieser kleinen Vorurteile waren nur, um Amtszeit zu machen”, scherzte Crosby.

Wir können möglicherweise nicht alle im Auge behalten. Aber die 200 fallen im Allgemeinen in eine von mehreren Kategorien. “Wir sind anfällig für vier Haupttypen von Verhaltensfehlern”, sagte er. Sie sind die folgenden:

  • Ego: Ego-getriebene Vorurteile manifestieren sich als Überbewusstsein oder als der Glaube, dass wir durchweg besser als der Durchschnitt abschneiden werden. Wir glauben, dass unsere Erkenntnisse genauer und unsere Messungen präziser sind als die anderer. “Überpräzision ist ein Weg, wie wir es falsch verstehen”, sagte er.
  • Erhaltung: Diese Art von Voreingenommenheit tritt auf, wenn wir uns an das halten, was wir wissen, und die vertraute Wahl mit der besten Wahl verbinden. Als Beispiel hob Crosby die Mona Lisa hervor – eines der berühmtesten Gemälde der Welt. Schätzen wir das Werk von Leonardo da Vinci aufgrund seines künstlerischen Wertes? Crosby glaubt das nicht. “Wir verwechseln die ganze Zeit von etwas mit etwas Gutem”, sagte er.
  • Achtung: Diese Verzerrungen ermöglichen es unseren Erinnerungen, unsere Einschätzung der Wahrscheinlichkeiten zu beeinflussen. Als Beispiel diskutierte Crosby, wie Erinnerungen an die Terroranschläge vom 11. September 2001 viele vor Flugreisen zurückschreckten. Dies bedeutete, dass sich mehr Menschen für Autos für Fernreisen entschieden, was wiederum zu einer Zunahme der Verkehrstoten führte. “Wir machen das die ganze Zeit, auf große und kleine Weise”, sagte er.
  • Emotion: „Wir verwechseln unsere Emotionen mit unserem Risikomanagement“, sagte Crosby. “Wir verwechseln, was Spaß macht und was uns emotional gut fühlen lässt, mit dem, was sicher ist.” Emotionales Verhalten hat im Laufe der Marktgeschichte zu Booms, Büsten und Insolvenzen geführt.

Das Erkennen dieser Vorurteile ist jedoch nur der Anfang. Der nächste und kritischste Schritt ist, ihnen entgegenzuwirken. Und dabei gilt Occams Rasiermesser: Je einfacher die Lösung, desto besser.

“Je komplexer und dynamischer ein System ist, desto einfacher muss die Lösung sein”, sagte Crosby. Er empfiehlt, die Daten sorgfältig zu prüfen, Wege zu finden, um die Perspektive eines Außenstehenden auf Themen zu entwickeln, mit denen wir nicht vertraut sind, und Schritte zu unternehmen, um die Emotionen aus Investitionsentscheidungen abzuleiten. Er hob insbesondere die Meditation als besonders nützlich für Investmentprofis hervor, die die emotionale Bindung reduzieren möchten.

Crosby beendete seine Präsentation mit der Betonung der Bedeutung dieser Ideen für Vermögensverwalter, die Privatkunden bedienen. “Die Arbeit, die Sie tun, ist wichtig”, sagte er. „Die Menschen, denen Sie dienen, profitieren von dieser guten Arbeit. Aber Ihr Verständnis von ihnen und ihrem Verhalten setzt eine Obergrenze für Ihre Effektivität. “

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / erhui1979

Peter M. J. Gross

Peter M.J. Gross ist ein Spezialist für Online-Inhalte für das CFA Institute, wo er Blogs für die Jahreskonferenz des CFA Institute, die European Investment Conference und die Middle East Investment Conference verwaltet hat. Zuvor arbeitete er bei Hampton Roads Publishing Company und bei MFS Investment Management. Die Artikel von Herrn Gross wurden von Enterprising Investor, City A. M., Seeking Alpha und The Hook veröffentlicht, und seine Arbeit wurde von Real Clear Markets hervorgehoben. Er hat einen BA-Abschluss vom Connecticut College.