Real Assets ziehen aufgrund ihrer einzigartigen Risiko-Rendite-Eigenschaften und ihres Ertragspotenzials die Aufmerksamkeit der Anleger auf sich. Sie können auch dauerhafte globale Trends wie Bevölkerungswachstum, Urbanisierung, Expansion der Industrie- und Digitalwirtschaft und steigende Nachfrage nach erneuerbaren Energien berücksichtigen.

Mit Blick auf das Jahr 2021 sehen wir vier Gründe für Anleger, im neuen Jahr in Betracht zu ziehen, ihr Portfolio um reale Vermögenswerte zu erweitern.

Was sind reale Vermögenswerte?

Immobilien sind eine breite Kategorie, die unter anderem Immobilien, Infrastruktur, natürliche Ressourcen, Rohstoffe, Landwirtschaft, Midstream-Energie, Edelmetalle und Holz umfasst. Direktinvestitionen in reale Vermögenswerte erfordern in der Regel erhebliches Kapital und sind in der Regel relativ illiquide. Durch die Investition in öffentlich gehandelte Aktien von Eigentümern / Betreibern im Universum der realen Vermögenswerte können Anleger jedoch Zugang zu diesen Vermögenswerten mit den potenziellen Vorteilen von Liquidität, Transparenz und täglicher Preisgestaltung erhalten.

Vier Gründe, um reale Vermögenswerte zu berücksichtigen

Wir glauben, dass eine Allokation in reale Vermögenswerte die traditionellen Aktien- und Anleihenportfolios auf verschiedene Weise verbessern kann und Folgendes bietet:

  • Wettbewerbsfähige historische Renditen
  • Erweitertes Diversifizierungspotential
  • Eine Absicherung gegen Inflation
  • Attraktives Ertragspotential

1. Wettbewerbsfähige Renditen

Real Assets haben in der Vergangenheit über den gesamten Konjunkturzyklus attraktive Gesamtrenditen erzielt. Tatsächlich haben sowohl Immobilien- als auch Infrastrukturunternehmen in den letzten zwei Jahrzehnten wettbewerbsfähige Renditen für US-amerikanische und globale Aktien erzielt und die Performance von US- und globalen Anleihen übertroffen.1

Die Mischung von Real Assets in einem traditionellen 60/40-Portfolio in den letzten zwei Jahrzehnten hätte höhere Gesamtrenditen bei geringerer Volatilität erzielen können, was zu höheren risikobereinigten Renditen geführt hätte. (Siehe Abbildung 1.)

Grafik 1: Verbesserte Performance in 60/40 Portfolios durch Engagement in realen Vermögenswerten

Quelle: Zephyr Style Advisors. Daten 30. September 2000 – 30. September 2020. Aktien vertreten durch den MSCI World Index. Fixed Income, vertreten durch den Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index. Real Assets ist ein gleichgewichtiger benutzerdefinierter Index, der sich aus Immobilien-, Rohstoff-, Infrastruktur- und Rohstoffaktien zusammensetzt. Immobilien, vertreten durch den FTSE Nareit Equity REITs Index bis Februar 2005 und den FTSE EPRA / NAREIT Developed Real Estate Index für März 2005 bis zum aktuellen Stand. Rohstoffaktien, vertreten durch 50% Dow World Öl- und Gasindex und 50% Dow World Grundstoffindex bis Mai 2008 und S & P Global Rohstoffindex von Juni 2008 bis heute. Infrastruktur, vertreten durch 50% Alerian MLP Index und 50% Dow Jones World Utilities bis Juli 2008 und Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index für August 2008 bis aktuell. Rohstoffe, vertreten durch den S & P GSCI Index bis Juli 1998 und den Bloomberg Commodity Total Return Index für August 1998 bis heute.

2. Verbessertes Diversifizierungspotential

Da reale Vermögenswerte unterschiedliche Leistungstreiber haben, tendieren sie dazu, sich nicht im Gleichschritt mit herkömmlichen Anlagen zu bewegen. Dies bedeutet, dass sie aufgrund ihrer geringen bis moderaten (und manchmal negativen) Korrelationen mit traditionellen Aktien und Anleihen und untereinander wirksame Diversifikatoren sein können. (Siehe Abbildung 2.)

Grafik 2: Reale Vermögenswerte können Diversifizierungsvorteile bieten

Quelle: Lazard, Bloomberg. Basierend auf täglichen Daten in US-Dollar. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse. Eine Investition kann nicht direkt in einen Index getätigt werden. Stand 30. Juni 2020. Nur zur Veranschaulichung. Aktien = S & P 500 Total Return Index; Anleihen = Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index; Rohstoffe = S & P GSCI Total Return Index; Landwirtschaft = S & P GSCI Landwirtschaft Total Return Index; Vieh = S & P GSCI Livestock Total Return Index; Edelmetalle = S & P GSCI Total Return Index für Edelmetalle; Industriemetalle = S & P GSCI Industrials Metals Total Return Index; Energie = S & P GSCI Energy Total Return Index; Energieaktien = S & P Energy Sector Total Return Index; REITs = FTSE NAREIT All Equity Total Return Index; Infrastruktur = DJ Brookfield Global Infrastructure Index Gesamtrendite; Linkers = Bloomberg Barclays Global Inflation Linked Index; MLPs = Alerian MLP Index; Natürliche Ressourcen = S & P North America Sektor Total Return Index für natürliche Ressourcen.

3. Inflationsabsicherung

Eines der bestimmenden Merkmale der meisten realen Vermögenswerte war ihre positive Inflationsempfindlichkeit (siehe Abbildung 3), die sie potenziell wertvoll macht, um die zukünftige Kaufkraft eines Anlegers zu schützen. In dieser Hinsicht können reale Vermögenswerte entweder die Inflation selbst antreiben (z. B. höhere Energie- / Rohstoff- / Strompreise) oder einen inneren Wert haben, der mit steigenden Wiederbeschaffungskosten verbunden ist.

Zum Beispiel:

  • Immobilieneigentümer verfügen häufig über eine ausreichende Preismacht, um durch die Erhöhung der Mieten höhere Inputkosten an die Mieter weiterzugeben.
  • Infrastrukturanbieter haben häufig längerfristige Verträge oder regulierte Einnahmemodelle, die periodische Rolltreppen im Zusammenhang mit der Inflation umfassen. Mit steigender Inflation steigen auch deren Einnahmen und Cashflows und bieten so eine Absicherung gegen Inflation.
  • Rohstoffunternehmen profitieren tendenziell von höheren Rohstoff- und Rohstoffpreisen, da sie auf ihrer Kapitalbasis möglicherweise höhere Gewinne erzielen.

Aus diesen Gründen können börsennotierte reale Vermögenswerte eine Absicherung gegen erwartete und unerwartete Inflation bieten. Es überrascht nicht, dass börsennotierte reale Vermögenswerte in Zeiten steigender Inflation in den letzten 17 Jahren die globalen Aktien und Anleihen in der Vergangenheit übertroffen haben. (Siehe Abbildung 3.)

Grafik 3: Performance realer Vermögenswerte während Inflationsbeschleunigungen

Quelle: Invesco Real Estate, S & P, MSCI, FTSE EPRA Nareit, Dow Jones und Bloomberg unter Verwendung der Daten vom 1. Januar 2003 bis 31. Dezember 2019. Gesamtrendite in USD. Jährliches Update mit den neuesten verfügbaren Daten. Perioden der weltweiten Inflationsbeschleunigung umfassen den 1. Januar 2004 – 31. Dezember 2004, den 1. Januar 2006 – Dezember. 31, 2007, 1. Januar 2010-Dez. 31, 2011 und 1. Januar 2016 – 31. Dezember 2017. Hinweis: Infrastruktur, dargestellt durch den Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index; Holz vertreten durch S & P Global Timber and Forestry Index; Natürliche Ressourcen, vertreten durch den S & P Global Natural Resources Index; Immobilien vertreten durch FTSE EPRA NAREIT Developed Index; Globale Aktien, vertreten durch den MSCI World Index. Globale Anleihen, vertreten durch den Bloomberg Barclays Global Aggregate Index. Eine Investition kann nicht direkt in einen Index getätigt werden. Nur zur Veranschaulichung. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

4. Attraktives Ertragspotential

Infolge der Senkung der Leitzinsen durch die Federal Reserve und andere Zentralbanken als Reaktion auf die COVID-19-Pandemie bieten die meisten traditionellen festverzinslichen Wertpapiere derzeit sehr niedrige Renditen. Viele börsennotierte Immobilien bieten jedoch immer noch relativ attraktive Ausschüttungsrenditen, darunter Immobilien-, Infrastruktur- und Rohstoffunternehmen. (Siehe Abbildung 4.)

Grafik 4: Renditevergleich für börsennotierte reale Vermögenswerte
Stand 30. September 2020

Stellt die Ausschüttungsrendite der zugrunde liegenden Wertpapiere zum 30. September 2020 dar. Die Rendite ist nicht garantiert und kann sowohl steigen als auch fallen. Eine positive Ausschüttungsrendite bedeutet keine positive Rendite. Quelle: Invesco Real Estate, FTSE, Bloomberg und Morningstar. Global Real Estate, vertreten durch den FTSE EPRA NAREIT Developed Index, US Real Estate, vertreten durch den FTSE NAREIT All Equity REITs Index, Global Infrastructure, vertreten durch den Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index, Global Natural Resources, vertreten durch den S & P Global Natural Resources Index, Global Equities, vertreten durch MSCI World Index, US-Aktien, vertreten durch den S & P 500 Index, US-Anleihen, vertreten durch Bloomberg Barclays, US Aggregate Bond Index, Global Bonds, vertreten durch Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index. Daten per 30. September 2020. Eine Investition kann nicht direkt in einen Index getätigt werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist kein Hinweis auf zukünftige Ergebnisse.

Privatanleger haben noch Raum, um ihre Allokation von Immobilien zu erhöhen

Institutionelle Anleger verwenden häufig reale Vermögenswerte, um ihre Portfolios gegen die Auswirkungen von Inflation, Volatilität, Währungsbewegungen und anderen makroökonomischen Faktoren zu puffern. Laut einer kürzlich durchgeführten Umfrage unter fast 400 Instituten haben zwei Drittel der Befragten Kapital für Immobilien bereitgestellt, ein Drittel für Infrastruktur und ein Drittel für natürliche Ressourcen.2 Bezeichnenderweise die durchschnittliche Zielallokation für diese Institute Investoren machten 9,0% ihres Gesamtvermögens für Immobilien, 4,5% für Infrastruktur und 3,5% für natürliche Ressourcen aus.3 Die Größe dieser Zielallokationen macht deutlich, dass Institute diese Kernimmobilien als kritische Bestandteile ihres Gesamtportfolios betrachten.

Im Gegensatz dazu weisen Privatanleger in der Regel eine viel geringere durchschnittliche Allokation in reale Vermögenswerte auf – in der Größenordnung von 2,5% für diese drei Kernsektoren zusammen.4 Während Privatanleger ihre Allokationen im Laufe der Zeit erhöht haben, deuten diese Daten darauf hin, dass sie weiterhin deutlich unter- Realvermögen im Vergleich zu Instituten zugeordnet. Aus diesem Grund glauben wir, dass die Allokation von Einzelhandelsimmobilien in Immobilien, Infrastruktur und natürliche Ressourcen im Laufe der Zeit zunehmen könnte.

Am 22. Dezember hat Invesco den Invesco Real Assets ESG ETF aufgelegt, der einen einfachen Zugang zu einer Vielzahl von Real Assets bietet. Mehr erfahren.

1 Quelle: Bloomberg, 09.12.20. Basierend auf Daten vom 1. Januar 2000 bis 30. September 2020. Immobilien: FTSE NAREIT Equity REIT Index (1/00 bis 2/05), dann FTSE EPRA / NAREIT Developed Real Estate (ab 3/05) Infrastruktur: 50 % Alerian MLP Index & 50% Dow Jones World Utilities (1/00 bis 7/08) Dann Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index (ab 8/08). Basierend auf diesen Indizes hatte die Infrastruktur eine kumulierte Rendite von 1053,9 und Immobilien von 722,62. Der S & P 500 Index erzielte eine kumulierte Rendite von 873,55, der MSCI World Index 500,51, der Bloomberg Barclays US Aggregate Index 349,09 und der Bloomberg Barclays Global Aggregate Index 297,38.

2 Quelle: Prequin Investor Outlook: Alternative Assets, p. 4, 1H 2020.

3 Quelle: Prequin Investor Outlook: Alternative Assets, p. 4, 1H 2020.

4 Quelle: Morningstar Direct, 11.12.20.

Wichtige Informationen

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Dies ist keine Empfehlung einer Anlagestrategie oder eines Anlageprodukts für einen bestimmten Anleger. Anleger sollten einen Finanzfachmann konsultieren, bevor sie Anlageentscheidungen treffen.

Vor der Anlage sollten Anleger den Prospekt und / oder den zusammenfassenden Prospekt sorgfältig lesen und die Anlageziele, -risiken, -gebühren und -kosten sorgfältig abwägen. Für diese und weitere Informationen zu den Fonds finden Sie auf invesco.com einen aktuellen Prospekt.

Investitionen in immobilienbezogene Instrumente können durch wirtschaftliche, rechtliche oder ökologische Faktoren beeinflusst werden, die sich auf Immobilienwerte, Mieten oder Belegungen von Immobilien auswirken. Immobilienunternehmen, einschließlich REITs oder ähnlicher Strukturen, sind in der Regel kleine und mittlere Unternehmen, und ihre Aktien sind möglicherweise volatiler und weniger liquide.

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Schwankungen des Gold- und Edelmetallpreises können die Rentabilität von Unternehmen im Gold- und Edelmetallsektor beeinträchtigen. Änderungen der politischen oder wirtschaftlichen Bedingungen in Ländern, in denen Unternehmen des Gold- und Edelmetallsektors ansässig sind, können sich direkt auf den Gold- und Edelmetallpreis auswirken.

Energieinfrastruktur-MLPs unterliegen einer Vielzahl branchenspezifischer Risikofaktoren, die sich nachteilig auf ihr Geschäft oder ihren Betrieb auswirken können, einschließlich solcher aufgrund von Rohstoffproduktion, Volumen, Rohstoffpreisen, Wetterbedingungen, Terroranschlägen usw. Sie unterliegen auch erheblichen bundesstaatlichen, staatliche und lokale Regierungsvorschriften.

Rohstoffe können einen Anleger einer höheren Volatilität aussetzen als herkömmliche Wertpapiere wie Aktien und Anleihen und können aufgrund von Wetter-, politischen, steuerlichen und anderen regulatorischen und Marktentwicklungen erheblich schwanken.

Mit der Anlage in ETFs sind Risiken verbunden, einschließlich eines möglichen Geldverlusts. Indexbasierte ETFs werden nicht aktiv verwaltet. Aktiv verwaltete ETFs versuchen nicht unbedingt, die Performance eines bestimmten Index zu replizieren. Sowohl indexbasierte als auch aktiv verwaltete ETFs unterliegen ähnlichen Risiken wie Aktien, einschließlich solcher im Zusammenhang mit Leerverkäufen und der Aufrechterhaltung von Margen. Es gelten die üblichen Maklerprovisionen. Die Rendite des Fonds entspricht möglicherweise nicht der Rendite des Index. Die Fonds unterliegen bestimmten anderen Risiken. Weitere Informationen zum mit einer Anlage in die Fonds verbundenen Risiko finden Sie im aktuellen Prospekt.

Der Alerian MLP Index ist ein floatbereinigter, kapitalisierungsgewichteter Index zur Messung von Master-Kommanditgesellschaften, deren Bestandteile ungefähr 85% der gesamten floatbereinigten Marktkapitalisierung ausmachen.

Der MSCI World Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für Aktien von Industrieländern angesehen wird.

Der Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für den globalen Markt für festverzinsliche Anleihen mit Investment-Grade-Rating gilt.

Der FTSE NAREIT All Equity REIT Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für US REITs angesehen wird.

Der FTSE EPRA / NAREIT Developed Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für globale Immobilienunternehmen und REITs gilt.

Der Dow Jones Brookfield Global Infrastructure Index misst die Aktienperformance von Unternehmen mit starken Infrastrukturmerkmalen.

Der S & P GSCI Index ist ein nicht verwalteter, nach Weltmarkt gewichteter Index, der sich aus den wichtigsten physischen Rohstoffen zusammensetzt, die Gegenstand aktiver, liquider Terminmärkte sind.

Der Bloomberg Commodity Index ist ein breit diversifizierter Rohstoffpreisindex.

Der S & P 500® Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für den US-Aktienmarkt gilt.

Der S & P GSCI Agriculture Index ist ein Maßstab für die Anlageperformance auf dem Agrarmarkt.

Der S & P GSCI Industrial Metals Index ist ein Maßstab für die Anlageperformance auf dem Industriemetallmarkt.

Der S & P GSCI Edelmetallindex ist ein Maßstab für die Anlageperformance auf dem Edelmetallmarkt.

Der S & P GSCI Energy Index ist ein Maßstab für die Anlageperformance auf dem Energiemarkt.

Der Bloomberg Barclays Global Aggregate Bond Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für den globalen Markt für festverzinsliche Anleihen mit Investment-Grade-Rating gilt.

Der Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für den US-Markt für festverzinsliche Anleihen mit Investment-Grade-Rating gilt.

Der Dow World Oil Index and Gas dient zur Messung der Aktienperformance von US-Unternehmen im Öl- und Gassektor.

Der Dow World Basic Materials Index dient zur Messung der Aktienperformance von US-Unternehmen in der Grundstoffindustrie.

Der S & P Global Natural Resources Index umfasst 90 der größten börsennotierten Unternehmen in Rohstoff- und Rohstoffgeschäften, die bestimmte Anforderungen an die Investitionsfähigkeit erfüllen, und bietet Anlegern ein diversifiziertes und investierbares Aktienexposure in drei primären Rohstoffsektoren: Agrarindustrie, Energie sowie Metalle und Bergbau .

Der Dow Jones World Utilities dient zur Messung der Aktienperformance von Unternehmen der Versorgungsindustrie.

Der Bloomberg Barclays US Aggregate Bond Index ist ein breit angelegter Flaggschiff-Benchmark, der den auf US-Dollar lautenden Investment-Grade-Markt für steuerpflichtige festverzinsliche Anleihen misst. Der Index umfasst Treasuries, Staats- und Unternehmenspapiere, MBS (Agency Fixed Rate Pass-Throughs), ABS und CMBS (Agency und Non-Agency).

Der S & P GSCI Livestock Index, ein Teilindex des S & P GSCI, bietet Anlegern einen zuverlässigen und öffentlich verfügbaren Maßstab für die Anlageperformance auf dem Viehrohstoffmarkt.

Der S & P 500 Energy Index umfasst diejenigen Unternehmen, die zum S & P 500 gehören und als Mitglieder des GICS®-Energiesektors eingestuft sind.

Der Bloomberg Barclays Global Inflation Linked Index misst die inflationsgebundenen Staatsanleihen mit Investment-Grade-Rating aus 12 verschiedenen Industrieländern

Der S & P North American Natural Resources Index bietet Anlegern eine Benchmark, die in den USA gehandelte Wertpapiere darstellt, die unter dem GICS®-Energie- und Materialsektor ohne die chemische Industrie klassifiziert sind. und Stahl Subindustrie.

Der S & P Global Timber & Forestry Index umfasst 25 der größten börsennotierten Unternehmen, die im Besitz, in der Verwaltung oder in der vorgelagerten Lieferkette von Wäldern und Waldgebieten tätig sind.

Die oben genannten Meinungen sind die des Autors ab 15. Dezember 2020. Diese Kommentare sollten nicht als Empfehlungen ausgelegt werden, sondern als Illustration allgemeinerer Themen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Sie beinhalten Risiken, Unsicherheiten und Annahmen; Es kann nicht garantiert werden, dass die tatsächlichen Ergebnisse nicht wesentlich von den Erwartungen abweichen.