Tesla wird am 21. Dezember 2020 endlich in den S & P 500 Index aufgenommen.

Bereits im September gab Standard & Poor’s bekannt, dass das Inklusionskomitee des Index entschieden hat nicht Diese unerwartete Nachricht ließ die Tesla-Aktie an einem Tag um mehr als 16% fallen.

Angesichts der Größe von Tesla – es ist jetzt eines der 10 größten US-Unternehmen nach Marktkapitalisierung – und der Allgegenwart des S & P 500 in Portfolios und Altersvorsorgekonten wollten wir wissen, welche Auswirkungen das Risiko und die Rendite auf den Index gehabt hätten, wenn das Unternehmen einbezogen worden wäre zu Beginn des Kalenders 2020.

Was wir in den ersten elf Monaten des Jahres 2020 festgestellt haben, lässt sich ganz einfach zusammenfassen: Höhere Renditen, höhere Volatilität.

Die Rendite des S & P 500 wäre in diesen elf Monaten um 1,21% gestiegen. Dies entspricht einer Rendite von 14,78% bei Tesla und 13,57% ohne Tesla.

Aber es gibt einen Nachteil.

Die eigenständige Volatilität von Tesla betrug satte 110,11%, als wir die monatlichen Renditen im Berichtszeitraum gemessen haben. Das Hinzufügen dieser einzelnen Aktie zum S & P 500 hätte die Gesamtvolatilität des Index in den ersten 11 Monaten des Jahres 2020 von 26,98% auf 27,35% erhöht.

Die Frage ist: Wären diese höheren Renditen die zusätzliche Volatilität wert gewesen?

Ohne Tesla wäre die Sharpe Ratio des S & P 500 von 0,499 auf 0,537 gestiegen, wenn man von einer risikofreien Rate von 0,30% im Berichtszeitraum ausgeht.

Tesla und S & P 500 Retouren

Zwei Vorbehalte sind wichtig zu beachten. Erstens unterliegt unsere Untersuchung einer Vorausschau. Damit Tesla im Januar aufgenommen werden konnte, hätte das S & P 500-Einschlusskomitee seine Standardanforderung lockern müssen, dass Unternehmen vier Quartale in Folge Rentabilität erzielen, bevor sie hinzugefügt werden. Der Aktienkurs von Tesla ist in diesem Jahr um rund 700% gestiegen. Unsere Studie ist also an einem gewissen Grad an Kirschernte schuld.

Zweitens ist die in den Berechnungen verwendete Methode zur Gewichtung des Streubesitzes des S & P 500 und des Divisors, die Aktiensplits, Fusionen und andere Ereignisse berücksichtigt, proprietär. Da wir keinen Zugriff auf diese Daten haben, haben wir unsere tatsächlichen Gewichtungsanpassungen nach besten Kräften angenähert.

Wir haben die Gewichtung auf Float-bereinigter Basis (vierteljährlich) wiederholt und festgestellt, dass Tesla bei seinem Beitritt zum Index im Januar eine Gewichtung von 0,26% und bei der Rekonstitution im Juni eine Gewichtung von 0,71% gehabt hätte.

Alles in allem sieht es so aus, als hätte sich die erhöhte Volatilität, die Tesla in den Index gebracht hätte, gelohnt, wenn die Anleger ihre Entscheidungen auf die Sharpe-Ratio gestützt hätten.

Was auch immer der Fall sein mag, wenn Tesla in den Index aufgenommen wird, bedeutet dies eine enorme Umwälzung für den S & P 500 und die Gewichte aller Aktien. Wäre Tesla bereits im Herbst zugelassen worden, wäre es möglicherweise das erste Unternehmen gewesen, das sein S & P 500-Debüt mit einer Gewichtung von mehr als 1% gegeben hätte.

Daher können wir später in diesem Monat erhebliche Auswirkungen auf Portfolios und Altersvorsorgekonten erwarten.

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bild mit freundlicher Genehmigung der NASA

Derek Horstmeyer

Derek Horstmeyer ist außerordentlicher Professor an der George Mason University School of Business und auf die Wertentwicklung von Exchange Traded Funds (ETF) und Investmentfonds spezialisiert. Derzeit ist er Direktor des neuen Hauptfachs Finanzplanung und Vermögensverwaltung bei George Mason und gründete den ersten von Studenten verwalteten Investmentfonds bei GMU.

Sahil Saini

Sahil Saini ist ein Student mit einem Händchen fürs Lernen und einer Vorliebe für Finanzen, mit besonderem Interesse an Risikoanalyse und Investition. Er plant, im Dezember 2020 seinen Abschluss an der George Mason University und am Honors College zu machen und ist offen für verschiedene Funktionen in Positionen als Finanzanalyst.