Midstream-Aktien entwickelten sich im Dezember bewundernswert, blieben jedoch hinter den breiteren Märkten zurück, um ein volatiles Jahr abzuschließen, das durch die Auswirkungen der globalen COVID-19-Pandemie und einen kurzen Kampf um die Marktanteile der OPEC hervorgehoben wurde. Inmitten der Volatilität auf dem Energiemarkt haben sich die Preise für Erdgasflüssigkeiten auf ein Zweijahreshoch erholt, was ein gutes Zeichen für das Durchsatzvolumen der Teilnehmer des Midstream-Sektors sein könnte, die sich auf die Verarbeitung, Fraktionierung, Speicherung und den Export von Erdgas konzentrieren.

MLP Marktüberblick

Midstream-MLPs, gemessen am Alerian MLP Index (AMZ), stiegen im Dezember auf Preisbasis und nach Berücksichtigung von Ausschüttungen um 2,5%. Die AMZ blieb hinter der Gesamtrendite des S & P 500 Index von 3,8% für den Monat zurück. Für das Quartal legte die AMZ um 32,3% zu, während der S & P 500 Index um 12,1% zulegte. Der Midstream-Teilsektor mit der besten Performance im Dezember war die Compression1-Gruppe, während der Propan-Teilsektor im Durchschnitt eine Underperformance aufwies.

Für das Jahr ging die AMZ auf Preisbasis um 36,4% zurück, was zu einem Gesamtrenditeverlust von 28,8% führte. Dies ist vergleichbar mit dem Preis des S & P 500 Index von 16,3% bzw. 18,4% und der Gesamtrendite im selben Zeitraum. Die Other2-Gruppe erzielte die beste durchschnittliche Gesamtrendite für 2020, angetrieben von Kraftstoffverteilungsunternehmen, während der diversifizierte Teilsektor hinterherhinkte.

Die MLP-Renditeaufschläge, gemessen an der AMZ-Rendite im Verhältnis zur 10-jährigen US-Staatsanleihe, verengten sich im Monatsverlauf um 25 Basispunkte (Basispunkte) und verließen den Zeitraum mit 1.022 Basispunkten. Dies ist vergleichbar mit dem nachlaufenden durchschnittlichen Fünfjahres-Spread von 692 Basispunkten und dem durchschnittlichen Spread seit 2000 von ungefähr 421 Basispunkten. Die AMZ gab zum Monatsende eine Ausschüttungsrendite von 11,1% an.

Midstream-MLPs und verbundene Unternehmen haben im Monatsverlauf kein neues vermarktetes Eigenkapital (üblich oder bevorzugt, ausgenommen marktübliche Programme) und Schulden in Höhe von 2,9 Mrd. USD aufgenommen. Im Dezember wurden keine neuen Akquisitionen von Vermögenswerten angekündigt.

Das Rohöl von West Texas Intermediate (WTI) verließ den Monat mit 48,52 USD pro Barrel, was einem Anstieg von 7,0% im Berichtszeitraum und einem Rückgang von 20,5% gegenüber dem Vorjahr entspricht. Die Erdgaspreise endeten im Dezember bei 2,39 USD pro Million britischer thermischer Einheiten (MMbtu), was einem Rückgang von 16,4% gegenüber dem Vormonat, aber 14,4% gegenüber Dezember 2019 entspricht. höher als Ende November und 19,0% höher als im Vorjahreszeitraum.

Nachrichten

FERC legt die Indexrate der Ölpipeline fest. Die Federal Energy Regulatory Commission (FERC) hat für die Jahre 2021 bis 2026 ein neues Indexniveau zur Berechnung der jährlichen Änderungen der Höchstgrenzen für zwischenstaatliche Ölpipelines festgelegt. FERC hat das neue Indexniveau des Erzeugerpreisindex für Fertigerzeugnisse plus 0,78% für den Fünfjahreszeitraum festgelegt vom 1. Juli 2021 bis 30. Juni 2026. Pipelines, die Erdgas, Rohöl und raffinierte Produkte über Staatsgrenzen hinweg befördern, unterliegen im Allgemeinen der FERC-Verordnung über die für ihre Dienstleistungen berechneten Tarife sowie anderen Geschäftsbedingungen. Darüber hinaus verwenden viele nicht FERC-regulierte Midstream-Vermögenswerte Bedingungen, die die FERC-Richtlinien imitieren, einschließlich jährlicher Preisanpassungen, die an den Indexsatz gebunden sind.

TRP zum Erwerb von TCP. TC Pipelines, LP (NYSE: TCP) und TC Energy Corp (NYSE: TRP) gaben eine endgültige Vereinbarung bekannt, nach der TRP TCP im Austausch gegen TRP-Stammaktien erwerben wird. TCP-Stammaktionäre würden für jede ausgegebene und ausstehende öffentlich gehaltene TCP-Stammaktie 0,70 TRP-Stammaktien erhalten. Die Transaktion wird voraussichtlich Ende des ersten Quartals oder Anfang des zweiten Quartals 2021 abgeschlossen, sofern die Inhaber einer Mehrheit der ausstehenden gemeinsamen TCP-Einheiten und die üblichen behördlichen Genehmigungen dies genehmigen.

EPD lädt zuerst LPG-betriebenes VLGC. Enterprise Products Partners LP (NYSE: EPD) gab bekannt, dass das erste mit Flüssiggas (LPG) betriebene Schiff am Enterprise Hydrocarbon Terminal auf dem Houston Ship Channel verladen wurde. Der BW Gemini des Very Large Gas Carrier (VLGC), der für Dual-Fuel-Fähigkeiten nachgerüstet wurde, wurde mit einem Rekord von 590.000 Barrel LPG einschließlich Fracht und Kraftstoff beladen. Durch die Möglichkeit für Schiffe, mit Flüssiggas zu tanken, unterstützt Enterprise auch Reedereien dabei, ihre Emissionen gemäß den neuen Standards der Internationalen Seeschifffahrtsorganisation (IMO 2020) zu reduzieren.

Grafik des Monats: NGL-Preiserholung gewinnt an Fahrt

Die Preise für Erdgasflüssigkeiten (NGLs) haben sich von den extremen Tiefstständen im März 2020 auf ein seit Anfang 2019 nicht mehr erreichtes Niveau mehr als erholt, was auf die robuste asiatische Nachfrage zurückzuführen ist. NGLs (Ethan, Propan, Butan, Isobutan und Erdbenzin) werden häufig neben Öl und Erdgas hergestellt und als Heizbrennstoffe sowie in der petrochemischen und Ölraffinerieindustrie eingesetzt. Energie-Midstream-Unternehmen transportieren, verarbeiten, fraktionieren und lagern NGLs, und höhere NGL-Preise waren in der Vergangenheit für Produktionsunternehmen von Vorteil. Daher glauben wir, dass höhere Preise häufig entweder höhere Durchsatzmengen und / oder gesündere Produzentenbilanzen unterstützen.

Quelle: Bloomberg vom 31.12.2020.

ichwichtige Informationen

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Quelle: Alle Daten stammen von Bloomberg zum 31.12.2020, sofern nicht anders angegeben.

1 Kompressionsunternehmen konzentrieren sich darauf, das Volumen zu reduzieren und den Druck einer gasförmigen Flüssigkeit zu erhöhen, die für Transport und Lagerung erforderlich ist.

2 Unternehmen der Kategorie Sonstige fallen nicht unter einen anderen Teilsektor für MLP-Investitionen und können Chemie- oder Schiffsunternehmen umfassen.

Die oben genannten Meinungen sind die des Autors ab 4. Januar 2021. Diese Kommentare sollten nicht als Empfehlungen ausgelegt werden, sondern als Illustration allgemeinerer Themen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Sie beinhalten Risiken, Unsicherheiten und Annahmen; Es kann nicht garantiert werden, dass die tatsächlichen Ergebnisse nicht wesentlich von den Erwartungen abweichen.

Midstream-Unternehmen befassen sich mit dem Transport, der Lagerung, Verarbeitung, Raffination, Vermarktung, Exploration und Produktion von Erdgas, Erdgasflüssigkeiten, Rohöl, raffinierten Produkten oder anderen Kohlenwasserstoffen.

Die Erwähnung bestimmter Unternehmen, Branchen, Sektoren oder Emittenten stellt keine Empfehlung von Invesco Distributors, Inc. dar. Eine Liste der Top-10-Positionen jedes Fonds finden Sie unter invesco.com.

Zum 31.12.2020 hielten der Invesco SteelPath MLP Alpha Fund, der Invesco SteelPath MLP Income Fund, der Invesco SteelPath MLP Select 40 Fund und der Invesco SteelPath MLP Alpha Plus Fund 13,04%, 0,00%, 4,61% bzw. 12,93% an Enterprise Products Partners LP.

Zum 31.12.2020 hielten der Invesco SteelPath MLP Alpha Fund, der Invesco SteelPath MLP Income Fund, der Invesco SteelPath MLP Select 40 Fund und der Invesco SteelPath MLP Alpha Plus Fund 9,37%, 0,00%, 4,96% bzw. 9,24% an TC Pipelines LP .

Zum 31.12.2020 war keiner der SteelPath-Fonds in die TC Energy Corporation investiert.

Der S & P 500 Index ist ein Börsenindex, der die Aktienperformance von 500 großen Unternehmen misst, die an Börsen in den USA notiert sind.

Der Alerian MLP Index ist ein floatbereinigter, kapitalisierungsgewichteter Index zur Messung von Master-Kommanditgesellschaften, deren Bestandteile ungefähr 85% der gesamten floatbereinigten Marktkapitalisierung ausmachen. Indizes werden nicht verwaltet und können nicht direkt von Anlegern gekauft werden.

Die Indexperformance dient nur zur Veranschaulichung und gibt keine Prognose oder Darstellung der Performance einer Anlage. Eine Investition kann nicht in einen Index getätigt werden. Die Wertentwicklung in der Vergangenheit garantiert keine zukünftigen Ergebnisse

Ein Renditespread ist die Differenz zwischen den Renditen unterschiedlicher Schuldtitel mit unterschiedlichen Laufzeiten, Ratings, Emittenten oder Risikostufen, berechnet durch Abzug der Rendite eines Instruments vom anderen.

Ein Basispunkt ist ein Hundertstel Prozentpunkt.

Die meisten MLPs sind im Energiesektor tätig und unterliegen den Risiken, die allgemein für Unternehmen in diesem Sektor gelten, einschließlich des Rohstoffpreisrisikos, des Angebots- und Nachfragerisikos, des Erschöpfungsrisikos und des Explorationsrisikos. MLPs unterliegen auch dem Risiko, dass regulatorische oder gesetzliche Änderungen die Steuervorteile von MLPs eliminieren, die sich negativ auf das für die Ausschüttung durch die MLPs verfügbare Nachsteuerergebnis und / oder den Wert der Anlagen des Portfolios auswirken könnten. Obwohl die Merkmale von MLPs einer traditionellen Kommanditgesellschaft sehr ähnlich sind, besteht ein wesentlicher Unterschied darin, dass MLPs an einer öffentlichen Börse oder im Freiverkehr gehandelt werden können. Obwohl dies eine gewisse Liquidität bietet, sind MLP-Anteile möglicherweise weniger liquide und unterliegen abrupteren oder unregelmäßigeren Preisbewegungen als herkömmliche öffentlich gehandelte Wertpapiere. Die Risiken einer Investition in ein MLP ähneln denen einer Investition in eine Partnerschaft und umfassen flexiblere Governance-Strukturen, die zu einem geringeren Schutz der Anleger führen könnten als Investitionen in ein Unternehmen. MLPs gelten allgemein als zinssensitive Anlagen. In Zeiten volatiler Zinssätze bieten diese Anlagen möglicherweise keine attraktiven Renditen.

Energieinfrastruktur-MLPs unterliegen einer Vielzahl branchenspezifischer Risikofaktoren, die sich nachteilig auf ihr Geschäft oder ihren Betrieb auswirken können, einschließlich solcher aufgrund von Rohstoffproduktion, Volumen, Rohstoffpreisen, Wetterbedingungen, Terroranschlägen usw. Sie unterliegen auch erheblichen bundesstaatlichen, staatliche und lokale Regierungsvorschriften.

Die geäußerten Meinungen sind die von Invesco SteelPath, basieren auf den aktuellen Marktbedingungen und können ohne vorherige Ankündigung geändert werden. Diese Meinungen können von denen anderer Invesco-Investmentprofis abweichen.

Vor der Anlage sollten Anleger den Prospekt und / oder den zusammenfassenden Prospekt sorgfältig lesen und die Anlageziele, -risiken, -gebühren und -kosten sorgfältig abwägen. Für diese und umfassendere Informationen zu den Fonds sollten Anleger ihre Berater nach einem Prospekt / zusammenfassenden Prospekt fragen oder invesco.com besuchen.