Das geopolitische Risiko war schon immer ein wichtiges Investitionsanliegen. Die Frage für Vermögensverwalter ist heute nicht, ob diese Risiken eine Kraft für die Volatilität sind, sondern ob diese Kraft für Portfolioentscheidungen relevant ist.

In einigen Fällen ist die Antwort ein eindeutiges Ja. Agile, risikotolerante Portfolios können zeitliche oder strukturelle Veränderungen nutzen, die durch geopolitische Risiken hervorgerufen werden. Durch die Überwachung von Versetzungen und die Anwendung einer geopolitischen Risikoanalyse können diese Manager den Schlag unerwünschter Ereignisse abfedern und das Aufwärtswachstumspotenzial steigern, wodurch Alpha generiert wird.

Für andere Investoren belasten geopolitische Risikodiskussionen jedoch Ressourcen, ohne einen greifbaren Nutzen zu bringen.

Das geopolitische Risiko spielt eine wichtige Rolle bei unseren Asset Allocation-Entscheidungen im Multi-Asset Solutions-Team von New York Life. Wir haben einige hilfreiche Methoden zur Integration in den Anlageprozess ermittelt.

Legen Sie das Risikomanagementziel fest.

Ist das geopolitische Risiko für Ihr Portfoliomanagementteam von Bedeutung? Es klingt nach einer einfachen Frage, aber fast alle Teams haben Probleme mit dem Kompromiss zwischen Ressourcenzuweisung und Alpha-Generierung. Es geht nicht um die Möglichkeit von Auswirkungen, was selbstverständlich ist, sondern darum, ob die Vorbereitung darauf die Ressourcen Ihres Teams wert ist. Wird Ihre Analyse zu einer deutlichen Verbesserung der Ergebnisse führen?

Für einige Fonds, insbesondere solche mit Top-Down-Portfoliomanagement-Ansätzen, lautet die Antwort wiederum Ja. Andere Unternehmen konzentrieren sich auf Anwendungen, die den Portfoliomanagementprozess tangieren: Marketing, Vertrieb, Networking und Unterstützung von Führungskräften. Diese Aktivitäten sind zwar legitim, erfordern jedoch unterschiedliche Anstrengungen Ihres Teams.

Wenn Sie die Bedeutung der geopolitischen Risikoanalyse abwägen, konzentrieren Sie sich nur auf das, was direkt zu Ihren Anlagezielen beiträgt.

Betrachten Sie Ihren quantitativen Fokus.

Die zunehmende Komplexität des Investmentmanagements hat zur Entwicklung ausgefeilter, oft quantitativer Risikomanagementtechniken geführt. Geopolitisches Risiko kann – wird aber nicht immer – von diesen Instrumenten bedient werden. In vielen Ländern fehlen genaue und zeitnahe Daten, und es kommt selten zu erwartungsgemäßen Verschiebungen, was dazu führen kann, dass quantitative Wegweiser sowohl mühsam als auch unbelohnt sind.

Während Sie Ihr geopolitisches Risikomanagement aufbauen und Ressourcen bereitstellen, sollten Sie quantitative und qualitative Methoden in Einklang bringen. Selbst die anspruchsvollsten Quant Funds verwenden thematische Überlagerungen, um geopolitische Entwicklungen zu verfolgen. Manchmal sind einfache qualitative Szenarien, die durch quantitative Messungen und Drucktests verbessert werden, die besten Werkzeuge für Ihre Ziele.

Erstellen und Ressourcen für einen Prozess.

Wenn Sie sich entschieden haben, ob Sie das geopolitische Risikobewusstsein in Ihren Prozess einbeziehen möchten, konzentrieren Sie sich darauf, wie Sie dies tun. Ihr Ansatz muss nicht kompliziert sein, sondern muss strukturiert und konsistent sein.

Beginnen Sie mit der Festlegung klarer Erwartungen und Verantwortlichkeiten. Bei einigen Fonds kann ein umfassender Fokus auf externe Bedrohungen angebracht sein. Für andere würde ein solcher Ansatz die Analysten zu dünn machen. Klare Rollen minimieren Zeitverschwendung und Ablenkungen.

Es ist möglich – sogar wahrscheinlich -, dass geopolitische Risiken mehr Aufmerksamkeit erfordern, als Ihr Team bewältigen kann. Wenn dies der Fall ist, bestätigen Sie die Nichtübereinstimmung. Unterscheiden Sie “Must-Have” von “Nice-to-Have” -Analyse. Berücksichtigen Sie Ihre internen Stärken und stützen Sie sich auf externe Forschungsergebnisse, bei denen Sie keinen komparativen Vorteil haben.

Wie sieht ein erfolgreicher Prozess aus?

Es gibt keinen einheitlichen Ansatz für das Management geopolitischer Risiken, aber es gibt Taktiken, mit denen Sie intelligenter und nicht härter arbeiten und Ihr Team fokussieren können.

Prioritäten: Mehr Schlagzeilen bedeuten nicht immer mehr Risiko. Priorisieren Sie Ihre Risiken anhand klarer Kriterien. Best Practice schlägt vor, mindestens die „Wahrscheinlichkeit“ und die „Auswirkung“ zu bewerten. Je wahrscheinlicher und sinnvoller ein Risiko ist, desto mehr Bandbreite verdient es. Handlungsfähigkeit ist ebenfalls ein wichtiger Gesichtspunkt: Können Sie etwas tun, wenn das Risiko Realität wird? Und was ist mit Optik? Können Sie etwas ignorieren oder wird das fahrlässig erscheinen? Die Geschwindigkeit, mit der Sie ein potenzielles Risiko angehen können, ist ein weiterer Einfluss.

Szenarien: Das Entwickeln von Szenarien und Wegweisern kann Ihnen dabei helfen, Ihren Prozess zu fokussieren. Geopolitische Risiken entwickeln sich selten linear, was es schwierig macht, sie zu überwachen und zu bewerten. Die Szenarioplanung kann dazu beitragen, Risiken zu minimieren, Chancen zu nutzen und Ihren Risikomanagementprozess auf andere Weise zu stärken.

Szenarien können in Form von qualitativen Analysen, quantitativen Messungen oder beidem vorliegen. Ein einfacher Rahmen für die Erstellung qualitativer Szenarien beginnt mit einer Basisbewertung des wahrscheinlichsten Ergebnisses. Von dort aus können Sie alternative Futures in Betracht ziehen, wobei Sie sich darauf konzentrieren, was eine Änderung der Hauptrisiken darstellt.

Wegweiser: Wie können Sie feststellen, ob das Risiko steigt oder fällt? Dann was? Wegweiser sind nützliche Messgrößen, um zu verfolgen, wie sich Ihre Hauptrisiken entwickeln können. Gute Wegweiser basieren auf den Annahmen, die Sie im Vorfeld des Szenarios getroffen haben, und helfen bei der Feststellung, ob ein Risiko eintritt. Berücksichtigen Sie qualitative Wegweiser wie Ereignisse oder Aussagen sowie quantitative, die auf finanziellen oder wirtschaftlichen Daten basieren. Teilen Sie sie in Ihrem Team. Wenn ein Wegweiser ausgelöst wird, lassen Sie Ihr Team bestimmen, was dies für Ihr Portfolio bedeutet. Wenn Wegweiser quantifiziert und automatisiert werden, stellen Sie sicher, dass Ihre Händler die nächsten Schritte kennen.

Politik im Fokus, nicht Politik: Das Erkennen der richtigen Wegweiser erfordert einige Versuche. Eine Möglichkeit, Signal und Rauschen zu trennen, besteht darin, Politik von Politik zu unterscheiden. Politische Entwicklungen können auf Veränderungen der Wahrscheinlichkeit oder der Geschwindigkeit der Entwicklung des Risikos hinweisen, aber Analysten können vom Kurs abgehalten werden, wenn sie die Politik zu genau verfolgen. Konzentrieren Sie sich auf reale wirtschaftliche oder geschäftliche Ergebnisse.

Passen Sie auf die Sessel-Exekutive auf.

Eine übermäßige Beteiligung der Führung an geopolitischen Risikodiskussionen kann zu einer Belastung der Ressourcen führen, insbesondere angesichts des expansiven Charakters dieser Gespräche. Führungskräfte präsentieren Ideen oder Schlagzeilenrisiken, um Kreativität oder umfassende Analysen anzuregen, aber die daraus resultierenden Brandschutzübungen können eine ansonsten gut strukturierte Methodik zum Scheitern bringen.

Ein gutes Buy-in für Führungskräfte während des gesamten Prozesses hilft dabei, die Zeit aller effektiver zu verteilen. Halten Sie Ihre Führung über vorrangige Risiken auf dem Laufenden, damit sie ihre Impulse kanalisieren und das Denken Ihres Teams effektiv unter Druck setzen können.

Risiken mindern, Chancen nutzen.

Ein effektiver Ansatz beleuchtet Risiken und Chancen inmitten von Unsicherheiten, aber der Prozess kann Sie nur so weit bringen. Wenn es soweit ist, müssen Sie auf die Intelligenz reagieren, die Sie haben. Risikoreaktionen können stressig sein und die Kreativität in dem Moment behindern, in dem sie am dringendsten benötigt werden.

Übersetzen Sie starke Planung in starke Ausführung. Am Ende des Tages balancieren Sie nicht nur Risiko und Belohnung, sondern auch Anstrengung und Belohnung. Teams, die dieses Gleichgewicht gut verwalten, sind besser darauf vorbereitet, sich vor geopolitischen Risiken zu schützen und diese auszunutzen.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Der Text dieses Artikels lautet © New York Life Investment Management LLC.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Offenlegung

Es kann nicht garantiert werden, dass die Anlageziele erreicht werden.

Die Wertentwicklung in der Vergangenheit ist keine Garantie für zukünftige Ergebnisse, die variieren werden. Alle Investmentfonds unterliegen einem Marktrisiko und schwanken im Wert.

Dieses Material stellt eine Einschätzung des Marktumfelds zu einem bestimmten Zeitpunkt dar; Änderungen vorbehalten; und ist nicht als Prognose zukünftiger Ereignisse oder als Garantie zukünftiger Ergebnisse gedacht. Diese Informationen sollten vom Leser nicht als Research- oder Anlageberatung in Bezug auf die Fonds oder insbesondere Emittenten oder Wertpapiere herangezogen werden.

Die besprochenen Strategien dienen ausschließlich Illustrations- und Bildungszwecken und sind keine Empfehlung, kein Angebot oder keine Aufforderung zum Kauf oder Verkauf von Wertpapieren oder zur Annahme einer Anlagestrategie. Es gibt keine Garantie dafür, dass die besprochenen Strategien wirksam sind.

Dieses Material enthält nur allgemeine Informationen und berücksichtigt nicht die finanziellen Verhältnisse einer Person. Diese Informationen sollten nicht als primäre Grundlage für eine Anlageentscheidung herangezogen werden. Vielmehr sollte beurteilt werden, ob die Informationen unter individuellen Umständen angemessen sind, und es sollte erwogen werden, mit einem Finanzberater zu sprechen, bevor eine Anlageentscheidung getroffen wird.

„New York Life Investments“ ist sowohl eine Dienstleistungsmarke als auch der gebräuchliche Handelsname der mit der New York Life Insurance Company verbundenen Anlageberater. IndexIQ® ist die indirekte hundertprozentige Tochtergesellschaft der New York Life Investment Management Holdings LLC und fungiert als Berater der IndexIQ ETFs. ALPS Distributors, Inc. (ALPS) ist der Hauptversicherer der ETFs, und NYLIFE Distributors LLC ist ein Distributor der ETFs. NYLIFE Distributors LLC befindet sich in 30 Hudson Street, Jersey City, NJ 07302. ALPS Distributors, Inc. ist nicht mit NYLIFE Distributors LLC verbunden.

NYLIFE Distributors LLC ist Mitglied FINRA / SIPC.NYLIFE Distributors LLC befindet sich in 30 Hudson Street, Jersey City, NJ 07302. NYLIFE Distributors LLC ist Mitglied FINRA / SIPC.

Bildnachweis: © Getty Images / yesfoto

Weiterbildung für Mitglieder des CFA-Instituts

Ausgewählte Artikel können für Fortbildungen (CE) angerechnet werden. Nehmen Sie Credits ganz einfach mit der CFA Institute Members App auf, die auf iOS und Android verfügbar ist.

Lauren Goodwin, CFA

Lauren Goodwin, CFA, ist Ökonomin und Strategin für das Multi-Asset Solutions-Team von New York Life Investments, das Kundenlösungen im Wert von über 11 Milliarden US-Dollar verwaltet. Zuvor war sie in Wirtschafts- und Strategiepositionen bei Wells Fargo, der Frontier Strategy Group und JPMorgan Chase tätig. Sie hat einen BA in internationalen Beziehungen, Global Business von der University of Southern California, summa cum laude, und einen MA in internationaler Wirtschaft von Johns Hopkins SAIS.