Sindhya Valloppillil ist der Gründer und CEO von Skin Dossier, einem Venture-Partner bei Next Gen Ventures, einem freiberuflichen Schriftsteller und ehemals Executive und Marketingprofessor der Schönheitsbranche.

Letzte Woche, Procter & Gamble (P & G) gab bekannt, dass die Pläne zur Übernahme des Rasiermesser-Startups Billie nach einer Klage der US-amerikanischen Federal Trade Commission zur Beendigung des Geschäfts eingestellt werden.

Im vergangenen Jahr gab Edgewell Personal Care seinen schuldenlastigen 1,37-Milliarden-Dollar-Deal für Harry’s, Inc. auf, der früher einen Wert von 1 Milliarde Dollar hatte, nachdem die FTC versucht hatte, die Akquisition zu blockieren.

Zusätzlich zu diesen FTC-Herausforderungen wird jetzt auch klar, dass es für D2C-Marken problematisch sein kann, sich auf VC-subventionierte Produkte zu verlassen und unverschämte Bewertungen zu feiern. Mit ein paar wunderbaren und seltenen Ausnahmen wie Rothy’s (das 42 Millionen US-Dollar einbrachte, aber von Anfang an profitabel war und innerhalb von zwei Jahren nach dem Start einen Umsatz von 140 Millionen US-Dollar erzielte) sind D2C-Einhörner süchtig nach dem Zyklus der Risikofinanzierung, um das Wachstum zu fördern ein hohes Bewertungsvielfaches beibehalten.

Der Weg zur Profitabilität ist um jeden Preis ein wichtigerer Bestandteil der Startup-Geschichte im Vergleich zum Wachstum geworden.

Dies funktioniert für eine Weile; Wenn der Weg zur Rentabilität jedoch trübe erscheint und Ausstiegsoptionen entweder nicht oder nur von Nicht-Tech-Unternehmen mit sehr konservativen Vielfachen angeboten werden, beginnen die Wände zu bröckeln.

In einem WWD-Artikel sagte Odile Roujol, der frühere CEO von Lancôme, der den Risikofonds FAB Ventures ins Leben gerufen hat: „Im Allgemeinen ist die Ära der Bewertungen von 1 Milliarde US-Dollar für Schönheitsunternehmen vorbei. Die Menschen, die kämpfen, waren die Unternehmen, die in nur wenigen Jahren so viel Geld ausgeben. “ Sie fuhr fort: “Die großen Unternehmen sind jetzt nicht bereit, 1,2 Milliarden Dollar, 1,5 Milliarden Dollar für eine Marke wie Glossier auszugeben.”

Diese Stimmungsänderung seitens der Erwerber wird durch die jüngsten Untersuchungen zu den Herausforderungen, die sich aus der Rentabilität von Hyperwachstumsunternehmen ergeben, weiter verstärkt. In seiner Fallstudie „Direct to Consumer Brands“ der Harvard Business School schrieb Professor Sunil Gupta: „Die Übernahme von DTC-Marken ist für etablierte Konglomerate einfach, aber es ist eine Herausforderung, sie rentabel zu machen. Mehr als drei Jahre nach der Übernahme von Dollar Shave Club durch Unilever war dies immer noch unrentabel. “

Führungskräfte von Unilever erfuhren, dass die durchschnittlichen Kosten für die Online-Gewinnung eines neuen Kunden ungefähr gleich hoch waren wie in Geschäften. David Taylor, CEO von P & G, sagte, sein Unternehmen habe noch überlegt, wie kürzlich erworbene Direct-to-Consumer-Marken in profitable Unternehmen umgewandelt werden können.

Taylor fasste dieses Dilemma zusammen und sagte: “Es gibt viele, viele Starts, die schnell wachsen … ein Geschäftsmodell, das Geld verdient, ist eine höhere Herausforderung.” Seit diesen Erkenntnissen werden etablierte Konglomerate vorsichtiger sein, wenn sie über den Erwerb von gehypten D2C-Marken nachdenken, die viel Risikokapital aufbringen.

Beauty Tech ist eine bessere Wahl: Meitu und Perfect Corp.

Was ist cooler als Schönheitsunternehmen mit einem Wert von 1 Milliarde US-Dollar? SaaS-Unternehmen von Beauty Tech mit einem Wert von 5,2 Milliarden US-Dollar beim Börsengang. Wir hören nicht viel über die weltweit führenden Beauty-Tech-Unternehmen wie Meitu und Perfect Corp., da ihre Gründer keine prominenten Influencer sind, sie hier in den USA keine massiven Instagram-Follower haben und in unseren Medien nicht gefeiert werden. Obwohl ihre Unternehmen in Asien ansässig sind und hauptsächlich von chinesischen Investoren Geld gesammelt haben, sind ihre Unternehmen globale Erfolge.