Nachdem TechCrunch pleite war Als gestern bekannt wurde, dass Coursera plant, seine S-1 heute einzureichen, hat das Unternehmen edtech das Dokument am Freitagabend offiziell fallen lassen.

Coursera wurde zuletzt von den privaten Märkten mit 2,4 Milliarden US-Dollar bewertet, als zuletzt im Oktober 2020 eine Serie-F-Runde im Wert von 130 Millionen US-Dollar gestartet wurde.

Die S-1-Anmeldung von Coursera bietet einen Einblick in die Finanzen der Entwicklung eines durch die Pandemie beschleunigten Edtech-Unternehmens im vergangenen Jahr. Es zeichnet ein Bild des Wachstums, wenn auch eines, das mit hohen Kosten verbunden war.

Einnahmen

Im Jahr 2020 erzielte Coursera einen Umsatz von 293,5 Millionen US-Dollar. Dies entspricht einer Steigerung von rund 59% gegenüber dem Vorjahr, als das Unternehmen einen Umsatz von 184,4 Mio. USD erzielte. Im gleichen Zeitraum verzeichnete Coursera einen Nettoverlust von fast 67 Mio. USD, was einer Steigerung von 46% gegenüber dem Nettodefizit von 46,7 Mio. USD im Vorjahr entspricht.

Insbesondere hatte das Unternehmen in beiden Jahren ungefähr die gleichen nicht zahlungswirksamen, aktienbasierten Vergütungsaufwendungen. Selbst wenn wir dem Unternehmen erlauben, seine Rentabilität anhand des bereinigten EBITDA zu beurteilen, stiegen die Verluste von Coursera von 2019 bis 2020 von 26,9 Mio. USD auf 39,8 Mio. USD.

Um den Unterschied zwischen Nettoverlusten und bereinigten Verlusten zu verstehen, lohnt es sich, das Akronym EBITDA auszupacken. Das EBITDA steht für „Ergebnis vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen“ und streicht einige nicht betriebliche Kosten aus, um den Anlegern ein mögliches besseres Bild von der anhaltenden Gesundheit eines Unternehmens zu vermitteln, ohne sich in buchhalterische Nuancen zu verwickeln. Das bereinigte EBITDA geht noch einen Schritt weiter und eliminiert auch die nicht zahlungswirksamen Kosten der aktienbasierten Vergütung. In einem noch frechen Schritt zieht es in diesem Fall auch den „Lohnsteueraufwand im Zusammenhang mit aktienbasierten Aktivitäten“ ab.

Selbst wenn wir die Rentabilität von Coursera auf einer sehr höflichen Kurve bewerten, führt dies für unsere Zwecke zu erheblichen Verlusten. In der Tat verbesserte sich das bereinigte EBITDA des Unternehmens als Prozentsatz des Umsatzes – eine Methode zur Bestimmung der Rentabilität im Gegensatz zum Umsatz – kaum von einem Ergebnis von -15% im Jahr 2019 auf -14% im Jahr 2020.