„Die meisten Innovationen scheitern. Und Unternehmen, die keine Innovationen entwickeln, sterben. ” – Henry Chesbrough

Innovation herrscht in schwierigen Zeiten. Unternehmen können die aktuelle Coronavirus-Krise als existenzielle Bedrohung oder als Chance betrachten, jetzt und in Zukunft effektiv in unebenem Gelände zu navigieren.

Verantwortungsbewusste Innovation könnte nur eine transformative Lösung sein.

Das traditionelle, auf Shareholder Value ausgerichtete Geschäftsmodell der Vermögensverwaltung steht unter finanziellem und sozialem Druck. Ein ausgewogenerer Ansatz, der alle Stakeholder berücksichtigt – Kunden, Mitarbeiter, Gemeinschaften, die Umwelt und ja, Aktionäre – ist möglich.

25 hochrangige Branchenkenner versammelten sich Anfang März vor der Sperrung in London, um den zweiten Teil einer europäischen Reihe von Roundtables der Responsible Innovation1 der Asset Management Innovation (AMI) -Initiative zu erhalten. Unser Ziel: herauszufinden, wie die Vermögensverwaltungsbranche durch die Linse von Geschäftsmodellen verantwortungsbewusst innovieren kann.

Unser vorheriger Roundtable hat gezeigt, dass sich das aktuelle Geschäftsmodell des Vermögensverwalters im Laufe der Jahre nicht wesentlich weiterentwickelt hat und dringend zurückgesetzt werden muss. Seit der Finanzkrise 2007–2008 hat sich die Branche bemüht, das Vertrauen der Anleger wiederzugewinnen.

Es entstehen jedoch neue Katalysatoren für Veränderungen: Der Generationswechsel in der EU
Kundenbasis, der Druck auf die Margen von niedrigen Raten, die Prävalenz von passiven
Investitionen, die Demokratisierung des Investmentwissens, die Bedrohung durch
Neueinsteiger und das regulatorische Mandat zur Eindämmung des Klimawandels sind alles
die Landschaft neu gestalten.

Die Coronavirus-Pandemie mag ein neuer und unerwarteter Katalysator sein, hat jedoch eine plötzliche Veränderung in der Finanzwelt ausgelöst. Banken und Unternehmen stornieren Dividenden und Rückkäufe, in einigen Fällen um Arbeitsplätze explizit zu schützen. Könnte diese Krise einen Schritt in Richtung dieses neuen Gleichgewichts einleiten, eine Abkehr von einem aktionärsorientierten zu einem Stakeholder-zentrierten Fokus?

Die Teilnehmer des Runden Tisches tauschten ihre Erfahrungen aus und diskutierten die Herausforderungen
Sie stehen vor dem Versuch, ihre Geschäftsmodelle zu ändern. Eine Änderung, wie a
Das Unternehmen erfordert eine Veränderung seiner Kultur und Mission. Diese neue Mission sollte
Kaskadieren Sie und durchdringen Sie alle Aspekte der Organisation vom Weg weg
Das Geschäft wird geführt, Produkte konstruiert, verwaltet und zu Preisen angeboten und schließlich
Kunden bedient. Wie kann ein Geschäftsmodell so verändert werden, dass es fördert?
verantwortungsvolle Innovation?

Wir glauben, dass verantwortungsbewusst innovative Geschäftsmodelle mindestens drei verschiedene Entwicklungsmöglichkeiten bieten.

Roundtable-Teilnehmer

Alex Hiniesto, CFA Elisabeth Vishnevskaja, CFA Monika Machon
Alexandra Haggard, CFA Eliza Dungworth Niral Parekh, CFA
Amin Rajan Fabrizio Palmucci, CFA Olivier Lebleu, CFA
Andreas Utermann, CFA Gemma Steel Rhodri Preece, CFA
Aoifinn Devitt, CFA George Latham Roberto Silvestri
Armarjit Singh James King Sam Livingstone, CFA
Arvind Sabharwal, CFA James Larkman Will Goodhart
David Sheasby Julia Susanne Orlich
David Wahi Massimiliano Saccone, CFA

Innovation ist bestenfalls ein langer und schwieriger Prozess.

Die Mission oder Kultur eines etablierten Vermögensverwalters zu verändern, ist keine leichte Aufgabe. Es erfordert Zeit und in der Regel mehr, als in der Amtszeit eines einzelnen CEO enthalten ist. Erschwerend kommt hinzu, dass neue CEOs unterschiedliche Philosophien einbringen und häufig die von ihren Vorgängern vorgenommenen Änderungen zurückrufen. Ein weiteres Problem: Mittlere bis große Vermögensverwalter haben möglicherweise unterschiedliche Gewinn- und Verlustrechnungen für verschiedene Teams. In der Praxis bedeutet dies, dass Teams häufig miteinander konkurrieren, anstatt gemeinsam auf ein gemeinsames Ziel hinzuarbeiten.

All dies wirft einen kritischen Punkt auf: Um seine Kultur zu ändern oder
Geschäftsmodell muss sich ein Vermögensverwalter verpflichten, sich langfristig zu ändern. EIN
Das Unternehmen muss seine DNA neu schreiben, damit Änderungen vorgenommen werden.

Innovation erfordert, dass wir Veränderungen annehmen und uns an eine neue Ordnung anpassen. Bei vielen Vermögensverwaltern sind Einzelpersonen und Teams jedoch unflexibel und unproduktiv. Sie sind zu “totem Holz” geworden. Andere haben Verankerungsstrategien, um den Status Quo aufrechtzuerhalten. Die „agilen“ Ansätze, die in anderen Branchen funktionieren, werden im Asset Management nicht berücksichtigt.

Technologie ist ein starker Treiber für Veränderungen in anderen Sektoren, aber den meisten
Vermögensverwalter sind mit kostspieligen Legacy-Systemen belastet. Viele sind noch
Schwierigkeiten, solche „grundlegenden“ technologischen Aktualisierungen als effizient umzusetzen
Websites und CRM-Systeme. Die Branche hat noch keine bahnbrechenden Ergebnisse erzielt
Anwendung künstlicher Intelligenz (KI) oder maschinelles Lernen. Diese
Innovationen werden nach wie vor als „Grenztechnologie“ und nicht als „Kerntechnologie“ für wahrgenommen
Vorerst.

Ein letztes Hindernis: Produktinnovationen lassen sich in der Branche leicht kopieren, sodass der First-Mover-Vorteil gering ist. Dies ist eine große Abschreckung gegen Innovationen, insbesondere für Unternehmen, die nicht auf Mission ausgerichtet sind.

Wir glauben, dass die folgenden drei Ansätze zur Entwicklung verantwortungsbewusster innovativer Geschäftsmodelle, die aus unserer Diskussion hervorgegangen sind, dazu beitragen können, diese Hindernisse zu überwinden.

1. Von vorne anfangen

Dies ist keine Option für bestehende, gut etablierte Unternehmen, ist es aber offensichtlich
Perfekt für Start-ups. Es beschreibt die „idealen“ Eigenschaften eines Geschäftsmodells.
Eine Basislinie, die verantwortungsbewusst innovativ ist. Wie unsere Diskussion deutlich machte, begann
Von Grund auf neu ist ein Luxus und eine großartige Möglichkeit, Schlachten mit Legacy-Systemen zu vermeiden
und fest verwurzelte Kulturen.

Die Schlüssel zur Verankerung verantwortungsbewusster Innovation in der Unternehmenskultur sind a
solides Zielbewusstsein gegenüber Kunden und eine positive Einstellung, die das Testen ermöglicht
und Fehler und Misserfolg. Dass sich die Mitarbeiter gut kennen und eng zusammenarbeiten
zusammen bedeutet, dass sie die Mission „besitzen“. Sobald die richtige Kultur vorhanden ist, ist es
Grundsätze sollten alles durchdringen, von den Bedingungen der Mitarbeiter bis zum Kunden
Beziehungen zur Produktentwicklung.

Das Geschäftsmodell der B Corporation oder B-Corp könnte einige davon inspirieren
neue Firmen. Über 2.800 Unternehmen haben diese internationale Zertifizierung, darunter
einige Vermögensverwalter. Das B-Corps konzentriert sich auf die Interessengruppen und versucht, das Gleichgewicht zu halten
Ziele von Kunden, Gesellschaft und Mitarbeitern.

Die Teilnehmer des Runden Tisches erkannten an, wie wichtig eine emotionale Verbindung zum Kunden ist, um den Vermögensverwalter an den Endzielen des Kunden auszurichten. Wenn der zentrale Mehrwert des Unternehmens das Kundenbeziehungsmanagement ist, ist die Reduzierung oder Eliminierung der Vermittler in der Wertschöpfungskette des Vertriebs von entscheidender Bedeutung.

Beispiel: Dutzende (Bankenindustrie)

2. “Spin Off” von einem traditionellen Spieler

Neue Produkteinführungen haben in der Vermögensverwaltung eine lange Tradition
Industrie. Eine neue Strategie für festverzinsliche Wertpapiere, Aktien oder Multi-Assets
Markt und sammelt genug Bargeld wird bald von der gesamten Branche nachgeahmt. Innovation,
Gilt jedoch nicht für die Geschäftsführung. Ob Investition
Boutiquen, One-Stop-Shops, öffentliche oder private Unternehmen – alles Vermögenswerte
Manager arbeiten im Wesentlichen auf die gleiche Weise. Aber was ist, wenn ein Vermögensverwalter
startete stattdessen eine neue Unternehmensgründung, die es besitzt, die aber unabhängig arbeitet
aus dem Hauptgeschäft?

Die Mission des neuen Geschäfts? Um einen bestimmten Kundentyp mit bestimmten Anforderungen anzusprechen und sich auf einen bestimmten Servicetyp zu konzentrieren, z. B. einen Quant-Asset-Allocation-Modellierungsservice, der nicht mit dem traditionellen diskretionären Asset-Allocation-Service des Mutterschiffs in Konflikt steht. Die neue Struktur könnte sich auf eine bestimmte Art der betrieblichen Effizienz konzentrieren und neue Nicht-Legacy-Systeme verwenden.

Eine separate Struktur mit unabhängiger Entscheidungsfindung verleiht dem neuen Geschäftsbereich ein Start-up-Gefühl, wie im ersten Ansatz beschrieben, und ermöglicht die Konstruktion spezifischer Kulturen, Werte und Aufgaben, in die verantwortungsvolle Innovation im Mittelpunkt steht.

Ein Beispiel aus der Bankenbranche – Mettle – wurde während unserer Diskussion angesprochen. Mettle ist eine digitale Online-Bank, die als eigenständige Einheit innerhalb der Royal Bank of Scotland-Gruppe operiert. Es richtet sich an kleine und mittlere Geschäftskunden und kann daher seine Dienstleistungen über eine bestimmte digitale Plattform auf diese Kunden zuschneiden. Ein Beispiel für solche Angebote ist der digitale Service „Buchhaltung und tägliche Buchhaltung“. Mettle wurde über NatWest Ventures ins Leben gerufen, was die Notwendigkeit einer ausreichenden Finanzierung unterstreicht.

Beispiel: Eifer (Bankenindustrie)

3. Asset Managers Alliance

Der Ansatz der mehrseitigen Allianz ist ein weiteres Geschäftsmodell, in das verantwortungsvolle Innovationen eingebettet werden können. Dies könnte funktionieren, indem ein bestimmtes Kundensegment angesprochen wird, beispielsweise Pensionsfonds. Auf der anderen Seite könnten verschiedene Vermögensverwalter spezifische Anlagestrategien zusammenbringen, die für den Zielkunden-Typ entwickelt wurden. Was wäre, wenn Kunden alle benötigten Produkte unter einem Dach erhalten könnten? Was wäre, wenn diese Produkte angepasst werden könnten? Dies könnte durch eine bestimmte Technologie, eine gemeinsame Plattform, ermöglicht werden, die einen nahtlosen, benutzerfreundlichen und effizienten Zugriff auf die Strategien ermöglicht. Beispielsweise könnte die Berichterstattung oder die rechtliche Struktur über Strategien und Vermögensverwalter hinweg standardisiert werden, wie in der folgenden Abbildung dargestellt.

Schema der mehrseitigen Plattform

Hier externalisiert der Ansatz verantwortungsvolle Innovation, indem er eine externe Partei zum Enabler macht. Diese Partei würde verantwortungsvolle Innovation in ihre Mission, Kultur und Werte einbetten. Wie oben erwähnt, würde Corporate Governance einige Aufmerksamkeit erfordern.

Beispiele: Die Asset Management Exchange, Der große Austausch

Fazit

Wenn es um Innovation geht, ist das richtige Modell schwer zu finden. Es gibt keine Einheitslösung. Innovation ist jedoch unerlässlich, auch wenn sie mit Fehlern behaftet sein könnte. Unsere Vorschläge sind nur einige Beispiele. Es gibt sicherlich noch viel mehr.

Open Innovation ist Teil der Antwort und könnte der Vermögensverwaltungsbranche helfen, ihre nach innen gerichteten Wege nicht fortzusetzen. Auch andere Bereiche der Finanzen, Banken und Versicherungen haben eine entschlossenere Haltung eingenommen und Innovationslabors eingerichtet.

1. Asset Management Innovation (AMI) ist eine europaweite Initiativgruppe hochrangiger Vermögensverwalter mit dem Ziel, die europäische Vermögensverwaltungsbranche an der Spitze verantwortungsbewusster Innovation zu positionieren.

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Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / Morten Falch Sortland

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Fabrizio Palmucci, CFA

Fabrizio Palmucci, CFA, hat fast 20 Jahre in verschiedenen Rollen auf Rentenmärkten verbracht: von Handels- und Kreditanalysen bis hin zum Produktmanagement für traditionelle und innovative Vermögensverwaltungsunternehmen. Er hat einen Executive MBA der London Business School und einen Abschluss der Universität Mons-Hainaut (Belgien). Palmucci ist seit 2006 CFA Charterholder und gründete 2018 Asset Management Innovation (AMI).

Alejandro Hiniesto, CFA

Alejandro Hiniesto, CFA, arbeitet derzeit als Leiter des Übergangsmanagements bei der CFA Society France. Zuvor war er bei Fintech als General Manager und Sales Director für Deecision, eine Datenpooling-Plattform, und Active Asset Allocation, einen Robo-Berater, tätig. Zuvor war er über 15 Jahre im traditionellen Asset Management in der Geschäfts- und Strategieentwicklung bei JP Morgan und BNP Paribas AM tätig. Er absolvierte die CUNEF, eine Business School in Madrid, und ist seit 2010 CFA Charterholder. Hiniesto ist ehemaliges Vorstandsmitglied und Schatzmeister der CFA Society France.