Es scheint, als hätte der Dow Jones Industrial Average (Dow) erst gestern die psychologisch wichtige Marke von 10.000 überschritten. Ich erinnere mich, dass ich mich am 29. März 1999 um die Bürofernseher versammelt habe, um zu sehen, wie die Big Board in den fünfstelligen Bereich vordringt. Die Händler an der Wall Street brachen in Jubel aus und huldigten den alten Tagen mit dem Tickerband, indem sie Konfetti in die Luft warfen. Die Anleger setzten „Dow 10.000“ -Hüte auf, während die Analysten und Experten von einer längeren Ära der Börsengewinne und des zunehmenden Wohlstands prophezeite.

Zu dieser Zeit schien Dow 10.000 eines Tages so veraltet zu sein wie Y2K-Ängste oder „La Vida Loca“ oder winzige Rucksäcke. Leider verging die Zeit wie im Fluge, aber der Markt fiel nicht unter das Niveau von 10.000 und übertraf es erst 2009 wieder (diesmal zu viel weniger Aufregung – wir waren zuvor auf diesem Mond gelandet).

Bis der Dow 20.000 durchbrach, waren seit diesem euphorischen Tag im Jahr 1999 mehr als 17 Jahre vergangen. Der Dow 20.000 hatte nicht annähernd die gleiche Fanfare. Tatsächlich prägten viele Experten es als “den am wenigsten geliebten Bullenmarkt in der Geschichte”. Vielleicht waren wir nach dem technischen Wrack und der Finanzkrise zu weltmüde, um zu feiern. Und doch war der fehlende Jubel vielleicht ein ebenso gutes Zeichen wie jeder andere, dass der Fortschritt fortgesetzt werden würde.

Was bedeutet Dow 30.000 für Investoren?

Schneller Vorlauf bis heute. Vier Jahre, ein Coronavirus-Ausbruch und ein 50% iger Fortschritt später, und wir feiern Dow 30.000. Einige Anleger fühlen sich heute möglicherweise euphorisch. Andere, angesichts der 20-jährigen Geschichte des Marktes, könnten Dow 30.000 mit Besorgnis betrachten. Ich würde den Anlegern raten, sich nicht übermäßig von großen Zahlen beeindrucken zu lassen. Hier ist der Grund:

  1. Ein neues Hoch ist an sich kein Gefahrenzeichen. Börsendurchschnitte sind nicht rückgängig zu machen. Sie spiegeln die wachsende Wirtschaft der USA und der Welt wider. Wenn Sie glauben, dass die Welt für die meisten Bewohner des Planeten Erde weiterhin besser wird, sollten Sie damit rechnen, dass sich die Märkte über lange Zeiträume nach oben entwickeln.
  2. Neue Höhen bieten an und für sich nur sehr wenig Informationen. Meiner Ansicht nach ist es weitaus interessanter, den Preis eines Index mit den grundlegenden Merkmalen (Ergebnis, Umsatz, Buchwert) der darin enthaltenen Unternehmen zu vergleichen. Zum Beispiel handelte der Dow 1999 mit 10.000 mit fast dem 30-fachen seines Gewinns pro Aktie, was einem einmaligen Hoch entspricht.1 Als wir 2009 das nächste Mal 10.000 überschritten, handelte der Dow mit dem 12-fachen Gewinn, was einem Gewinn entspricht die niedrigsten Bewertungen seit fast 40 Jahren. 1 Heute, mit einem Dow von 30.000, liegt seine Bewertung in der Mitte dieser beiden Extreme. 1

Um diesen letzten Punkt weiter zu veranschaulichen, betrachten Sie einen anderen Index – den S & P 500 Index (mit 500 Aktien ist er eine breitere Darstellung des Marktes als der Dow Jones Industrial Average mit 30 Aktien). Der S & P 500 hat seit Auflegung des Index im Jahr 1957 1.093 neue Höchststände erreicht – im Durchschnitt ist dies alle 15 Tage ein neuer Höchststand.2 Meiner Ansicht nach ist dies der jüngste neue Höchststand von ungefähr 3.625 ist nicht so schlagzeilengreifend wie Dow 30.000, es ist an und für sich ebenso bemerkenswert – und nicht informativ.2

Also werde ich heute nicht so feiern wie 1999. Aber ich werde auch nicht danach suchen, dass der Himmel fällt. Ich werde vielmehr sicher sein, dass die Märkte in meinem Leben weiterhin neue Höchststände erreichen werden, auch wenn der Weg nicht immer gerade ist.

1 Quellen: Bloomberg, L. P., Dow Jones

2 Quellen: Bloomberg, L. P., Standard & Poor’s

Wichtige Informationen

Blog-Header-Bild: franckreporter / Getty

Das Dow Jones Industriedurchschnitt ist ein preisgewichteter Index der 30 größten und am weitesten verbreiteten Aktien, die an der New Yorker Börse gehandelt werden.

Der S & P 500® Index ist ein nicht verwalteter Index, der als repräsentativ für den US-Aktienmarkt gilt.

Jede Anlage ist mit einem Risiko verbunden, einschließlich des Verlustrisikos. Eine Investition kann nicht in einen Index getätigt werden.

Die oben genannten Meinungen sind die des Autors ab 24. November 2020. Diese Kommentare sollten nicht als Empfehlungen ausgelegt werden, sondern als Illustration allgemeinerer Themen. Zukunftsgerichtete Aussagen sind keine Garantie für zukünftige Ergebnisse. Sie beinhalten Risiken, Unsicherheiten und Annahmen; Es kann nicht garantiert werden, dass die tatsächlichen Ergebnisse nicht wesentlich von den Erwartungen abweichen.

Brian Levitt ist der Global Market Strategist für Invesco mit Schwerpunkt Nordamerika. Er ist verantwortlich für die Entwicklung und Kommunikation der Investitionsaussichten und -erkenntnisse des Unternehmens.

Herr Levitt verfügt über zwei Jahrzehnte Anlageerfahrung in der Vermögensverwaltungsbranche. Im April 2000 wechselte er zu OppenheimerFunds, begann mit dem Produktmanagement für festverzinsliche Wertpapiere und wechselte 2005 in die Gruppe der Makro- und Anlagestrategien. Herr Levitt war Mitveranstalter des OppenheimerFunds World Financial Podcast, der globale langfristige Anlagetrends untersuchte. Er kam zu Invesco, als sich das Unternehmen 2019 mit Oppenheimer Funds zusammenschloss.

Herr Levitt erwarb einen BA in Wirtschaftswissenschaften an der University of Michigan und einen MBA mit Auszeichnung in Finanzen und internationalem Business an der Fordham University. Er wird häufig in der Presse zitiert, darunter Barrons, Financial Times und The Wall Street Journal. Er erscheint regelmäßig in CNBC, Bloomberg und PBSs Nightly Business Report.