Am späten Freitag Oscar Health meldete den Börsengang an und fügte dem aufkeimenden IPO-Markt von heute ein weiteres Unternehmen hinzu. Das in New York ansässige Einhorn der Krankenversicherung hat in seinem Leben weit über 1 Milliarde US-Dollar gesammelt, was sein öffentliches Debüt zu einem kritischen Ereignis für eine Vielzahl von Investoren macht.

Oscar Health listet einen Platzhalter-Erhöhungswert von 100 Millionen US-Dollar in seiner IPO-Anmeldung auf und gibt nur Richtungsangaben dafür, dass sein öffentliches Angebot neun Zahlen Kapital einbringen wird.

Sowohl Oscar als auch das hochkarätige SPAC für Clover Medical werden sich als Test für das Vertrauen der Risikokapitalbranche in ihre Fähigkeit erweisen, traditionelle Gesundheitsunternehmen zu stören.

Das acht Jahre alte Unternehmen, das gegründet wurde, um von den umfassenden Reformen der Krankenversicherung zu profitieren, die unter der Verwaltung von Präsident Barack Obama verabschiedet wurden, bietet Einzelpersonen, Familien und kleinen Unternehmen Versicherungsprodukte an. Das Unternehmen forderte zum 31. Januar 2021 529.000 „Mitglieder“. Oscar Health wirbt für diese Zahl als Indikator für seinen Erfolg. Das Wachstum seit dem 31. Januar 2017 „entspricht einer durchschnittlichen jährlichen Wachstumsrate (CAGR) von 59%“.

Obwohl Oscar eine starke Fähigkeit bewiesen hat, private Mittel zu beschaffen und die Einnahmen seines Neoinsurance-Geschäfts zu skalieren, wie es viele versicherungsorientierte Startups sind, die TechCrunch in den letzten Jahren abgedeckt hat, ist es ein zutiefst unrentables Unternehmen.

In Oscar Health

Um Oscar Health zu verstehen, müssen wir uns ein wenig mit der Versicherungsterminologie befassen, aber es wird so schmerzlos sein, wie wir es schaffen können. Wie hat sich das Unternehmen im Jahr 2020 entwickelt? Hier sind die Metriken für 2020 und ihre Comps für 2019:

  • Verdiente Gesamtprämien: 1,67 Mrd. USD (+ 61% gegenüber 1,04 Mrd. USD).
  • An Rückversicherer abgetretene Prämien: 1,22 Mrd. USD (+ 113% von 572,3 Mio. USD).
  • Verdiente Nettoprämie: 455 Mio. USD (-3% von 468,9 Mio. USD).
  • Gesamtumsatz: 462,8 Mio. USD (-5% gegenüber 488,2 Mio. USD).
  • Versicherungskosten insgesamt: 525,9 Mio. USD (-8,7% von 576,1 Mio. USD).
  • Geschäftsaufwand: 865,1 Mio. USD (+ 16% von 747,6 Mio. USD).
  • Betriebsverlust: 402,3 Mio. USD (+ 56% von 259,4 Mio. USD).

Lassen Sie uns gemeinsam die Zahlen durchgehen. Oscar Health hat großartige Arbeit geleistet, um sein Gesamtprämienvolumen im Jahr 2020 zu erhöhen, oder, vereinfacht ausgedrückt, im vergangenen Jahr weit mehr Versicherungen verkauft als im Jahr 2019. Aber es hat auch im Jahr 2020 viel mehr Prämien an Rückversicherungsunternehmen abgetreten als im Jahr 2020 2019. Na und? Die Abtretung von Prämien ist ein Gegenumsatz, kann jedoch zur Steigerung der gesamten Versicherungsmargen beitragen.

Wie wir in der Linie der verdienten Nettoprämien sehen können, gingen die Gesamtzahlen von Oscar im Jahr 2020 im Vergleich zu 2019 zurück, da die Prämienabgabe stark ausgeweitet wurde. Dank dieser Bemühungen gingen die Gesamteinnahmen im Jahr 2020 im Vergleich zu 2019 zurück. Die Prämienabtretung scheint jedoch für das Unternehmen zu funktionieren, da die Gesamtversicherungskosten (unsere Hinzufügung der Schadensposition und der Kategorie „Sonstige Versicherungskosten“) von 2020 bis 2019 gesunken sind, obwohl im vergangenen Jahr weitaus mehr Versicherungen verkauft wurden.

Leider bedeutete all diese Arbeit nicht, dass die Gesamtbetriebskosten des Unternehmens sanken. Sie stiegen nicht um 16% im Jahr 2020 im Vergleich zu 2019. Und wie wir alle wissen, bedeuten mehr Betriebskosten und weniger Einnahmen, dass die Betriebsverluste gestiegen sind, und das taten sie auch.

Die Nettoverluste von Oscar Health entsprechen genau den Betriebsverlusten, sodass wir Ihnen mehr Daten erspart haben. Um die grundlegende Wirtschaftlichkeit des Versicherungsgeschäfts von Oscar Health besser zu verstehen, sollten wir uns die Hände schmutzig machen.