Ein Großteil der Fintech-Welt glaubt, dass die Blockchain-Technologie die Funktionsweise der Finanzdienstleistungsbranche revolutionieren wird. Natürlich werden einige der aktuellen Iterationen der Technologie – darunter auch Bitcoin – für ihre langsame Geschwindigkeit und ihren hohen Energieverbrauch kritisiert. Diese Eigenschaften scheinen die Aussicht auf eine Blockchain, die die Zukunft des Finanzwesens prägt, keineswegs unvermeidlich zu machen.

Blockchain-Unterstützer hingegen behaupten, dass die Technologie noch in den Kinderschuhen steckt, dass ihre Mängel behoben werden und dass es nur eine Frage der Zeit ist, bis eine ihrer Anwendungen greift und eine wirklich transformative Wirkung hat. Carl Wegner, der als Geschäftsführer und Leiter Asiens für den Blockchain-Technologieentwickler R3 fungiert, hat kürzlich mit uns über die Fortschritte gesprochen, die er und sein Unternehmen gemacht haben, und darüber, wo er die Blockchain-Überschrift sowohl kurz- als auch langfristig erwartet.

Larry Cao, CFA: Erzählen Sie uns von R3 und Ihrer Arbeit im Blockchain-Bereich.

Carl Wegner:: R3 startete 2015 als Konsortium aus 42 Institutionen. Mittlerweile ist das Unternehmen zu einem Netzwerk von mehr als 200 Finanzinstituten, Aufsichtsbehörden und Technologieunternehmen gewachsen, die alle zusammenarbeiten, um Blockchain-Technologie für Unternehmen zu erforschen und zu entwickeln.

Wir haben gerade unsere Finanzierungsrunde im letzten Jahr abgeschlossen und mehr als 40 Mitgliedsbanken und Technologieunternehmen haben in uns investiert. Unsere Vorstandsstruktur ist sehr global: Ein Drittel unserer Umsatz- und Investitionsströme fließen aus Asien, ein Drittel aus Europa und ein Drittel aus den USA. Es ist leicht zu sagen, dass R3 eine der größten globalen Blockchain-Initiativen ist und wir mit Regulierungsbehörden in Kanada, Singapur, Hongkong und Thailand an mehreren Projekten für digitale Währungen der Zentralbank arbeiten.

Wir haben mit Projekten begonnen, bei denen jeweils fünf bis zehn Finanzinstitute in einem bestimmten Bereich arbeiten, um mehr über die Blockchain-Technologie zu erfahren. Diese Bereiche umfassen Versicherungen, Handelsfinanzierungen, Zahlungen, digitale Vermögenswerte und KYC [know your customer]usw. Als wir den Prozess durchliefen, stellten wir fest, dass Blockchain in der unzulässigen Welt ein enormes Potenzial hat, Finanzdienstleistungen jedoch eine genehmigte Blockchain erfordern. Aus diesem Grund haben wir Corda entwickelt, eine genehmigte Blockchain-Plattform, auf der Technologieanbieter Lösungen für verschiedene Bereiche entwickeln.

Wenn wir ein Projekt durchführen, ist sehr oft die Hälfte der beteiligten Personen von der technischen Seite und die andere Hälfte sind Geschäftsleute. Wir haben einige Mitglieder, die diese Ausbildung nutzen, um ihre IT-Entscheidungen und -Investitionen zukunftssicher zu machen. Für die Geschäftsleute ist es auch wertvoll zu verstehen, wie diese neue Technologie ihre Datennutzung verändern wird und wie sie in Zukunft mit KYC und dem Datenschutz der Kunden umgehen wird.

Als globale Blockchain-Initiative arbeiten wir weiterhin an der Aufklärung und Zusammenarbeit mit unseren Partnern, die auf unserer Plattform aufbauen, und helfen Zentralbanken und Aufsichtsbehörden dabei, die Herausforderungen und Chancen dieser neuen Technologie kennenzulernen.

Sie haben eine Reihe von Bereichen aufgelistet, in denen Anwendungen entwickelt werden. Können Sie einige hervorheben, die wirklich vielversprechend sind?

Blockchain in der Handelsfinanzierung sieht äußerst vielversprechend aus. Im letzten Monat sprachen ING und HSBC über ein Handelsfinanzierungsgeschäft mit Cargill. Sie haben eine Live-Handelsfinanzierungstransaktion mit Corda abgeschlossen, bei der eine Massenlieferung von Sojabohnen von Argentinien über den Genfer Handelszweig Cargill nach Malaysia über die Cargill-Tochtergesellschaft in Singapur als Käufer erfolgte. Mit Corda wurde von HSBC ein Akkreditiv an ING ausgestellt.

Der herkömmliche Austausch von Unterlagen auf Papier in Bezug auf Akkreditive dauert normalerweise zwischen fünf und zehn Tagen. Dieser Austausch erfolgte in 24 Stunden.

Was war der Zeitplan für diese Projekte?

Es gibt dreimonatige Projekte, sogenannte Inkubator-Projekte, die schließlich zu einem kommerziellen Produkt werden, und wir haben mehrere laufende. Marco Polo kündigte kürzlich eine Open-Account-Handelsfinanzierungsplattform an, die als Pilotprojekt begann. Vor kurzem gab es auch eine Ankündigung von Guardtime und Ernst & Young, ihren Piloten für Seeversicherungen auf Basis von Corda aufzubauen. Wir haben auch ein Unternehmen, das mit Zustimmung der Aufsichtsbehörde physisches Gold in Kanada handelt.

Es ist ziemlich viel los, aber es sind kleine Schritte erforderlich, um die finanzielle Infrastruktur zu ändern. Alles, was jetzt gebaut wird, muss in den nächsten Jahren mit Legacy-Systemen funktionieren, da immer mehr Funktionen gebaut werden. Die Einsparungen bei Abgleich und Datenbankkosten werden unglaublich sein.

Können Sie den Kostenvorteil von Blockchain näher erläutern?

Ich verstehe zum Beispiel, dass die Deutsche Bank weltweit über 14.000 Plattformen mit APIs verfügt [application programming interfaces] unter ihnen gebaut. Schätzungen zufolge fließen im Allgemeinen etwa 15% bis 20% der Kosten der Bank in ihr IT-Budget. Wie viel davon fließt in die Berichterstattung? Wenn ein Regler einen Knoten in der Blockchain hätte, zusammen mit demjenigen, den er reguliert, müssten Sie keinen weiteren Reglerbericht erneut erstellen. Die Regulierungsbehörden hätten ein Fenster, um zu sehen, was sie in Echtzeit sehen dürfen. Sie wären auch effizienter, da sie keine großen Datenmengen sortieren müssten.

Was macht Blockchain für solche Aufgaben besonders geeignet?

Blockchain ist ein verteiltes Hauptbuch. Eine Blockchain oder ein verteiltes Hauptbuch ist wertvoll, wenn Sie aus regulatorischen, nationalen und kommerziellen Gründen unterschiedliche Datenbanken haben, die nicht gemeinsam genutzt werden können. In Taiwan hätten Sie beispielsweise eine Gesundheitskarte, bei der es sich um eine Chipkarte handelt. Es hat Ihre Krankengeschichte drauf. Wenn Sie zum Arzt gehen und dieser Ihnen Ihr Medikament verschreibt, gehen Sie zu einem zentralen Schalter, um eine Nummer zu erhalten, mit der Sie Ihre Gebühr bezahlen können. Es wird ziemlich günstig sein, weil Sie nur Ihren Teil mitbezahlen. Dann würden Sie in der Schlange stehen und Ihr Medikament abholen, wenn Ihre Nummer auf einem Bildschirm angezeigt wird. Der Grund, warum Sie all diese Schritte ausführen, liegt darin, dass verschiedene Datenbanken diese Informationen verwalten. Wenn sich diese Datenbanken überschneiden könnten, wird Ihr Bankkonto automatisch mit 6 US-Dollar belastet, anstatt eine Rechnung für die Zahlung einzureichen, und die 34 US-Dollar von der Versicherungsgesellschaft direkt an das Krankenhaus überwiesen. Es ist alles in einem Hauptbuch. Es würde Ihre Telefonnummer kennen. Daher erhalten Sie nur eine SMS, dass das Arzneimittel bereit ist, wenn die Datenbank des Krankenhauses anzeigt, dass das Arzneimittel zur Abholung bereit ist. Die AIA-Versicherungsgesellschaft, ein Mitglied von uns, sagte, dass möglicherweise bis zu 75% ihrer Back-Office-Kosten wegfallen könnten, wenn Daten nicht erneut eingegeben oder papierverwaltete Informationen in separate Datenbanken eingegeben werden müssten.

Müssen die Daten repliziert werden, um Vertrauen in die Blockchain herzustellen?

Blockchain bietet traditionell eine Art Konsensmechanismus, bei dem Sie Informationen an die Welt senden und niemand lügen kann, weil Sie allen erzählen, was Sie getan haben. Als wir Corda bauten, stellten wir fest, dass dieses Modell für Finanzdienstleistungen nicht funktioniert, da es zum einen nicht möglich ist, dass HSBC über jede Transaktion informiert ist, die JPMorgan und Citibank täglich durchführen. Zweitens, wenn Sie eine Datenbank hätten, die jede Bank weltweit umfasst, würden über 11.000 Banken Daten austauschen. Wenn jede Bank eine Datenbank unterhalten müsste, die die Daten jeder anderen Bank enthält, wäre dies immens. Dies ist einer der Gründe, warum die traditionelle Broadcast-Blockchain für Finanzdienstleistungen nicht funktioniert. Die Wartung wäre zu teuer, unhandlich und zu langsam für schnelle FX-Transaktionen, da beispielsweise 50% der Banken jede Transaktion genehmigen müssten, bevor sie abgeschlossen ist.

Corda ist eigentlich ein System, bei dem ein Konsens auf Peer-to-Peer-Basis erzielt wird, bei dem nur Mitglieder der Transaktion ihn sehen können. Es ist viel schneller, wenn Sie es nicht an mehr als 11.000 Benutzer von Finanzinstituten verteilen müssen. Es ist ein autorisiertes Netzwerk.

Wie werden Daten in einem autorisierten Netzwerk überprüft?

Mit Corda haben wir einen konfigurierbaren Konsens. In unserem System kann der Konsens basierend auf der für die Transaktion erforderlichen Sicherheit konfiguriert werden. Für eine brancheninterne Zahlung müssen nicht so viele Parteien kontaktiert werden wie für eine grenzüberschreitende FX-Transaktion. Somit kann konfiguriert werden, was die Unternehmen für akzeptabel halten und womit die Regulierungsbehörden vertraut sind. Da die Informationen in einer kleineren Gruppe geteilt werden, bewegen sie sich auch viel schneller.

Denken Sie an Versöhnung. HSBC kauft eine Aktie, die Citi verkauft. Es dauert T + 2, da beide die Daten in ihrer Datenbank haben, aber die Depotbank muss mit jedem von ihnen eine doppelte Überprüfung durchführen. Bei einer gemeinsam genutzten Datenbank werden dieselben Daten angezeigt, sodass keine Abstimmung erforderlich ist. Die Partei, die die Transaktion gestartet hat, gibt ihren Teil der Transaktion ein. Sie müssen die Informationen nicht duplizieren, da sie dasselbe betrachten. Die Überprüfung dieser Transaktion erfolgt über dieselbe Datenbank. Sie könnten einen sogenannten Notar verwenden, der eine Verifizierungsmaschine ist. Dies kann Hardware, Software oder sogar ein Dritter wie ein Regler sein. Sie müssen nicht für jede Transaktion ein Broadcast-Netzwerk für alle Banken weltweit verwenden. Es würde höchstens vier bis fünf Unternehmen geben, die jede Transaktion berühren: zwei Banken, eine Notargruppe und eine Aufsichtsbehörde.

Blockchain wird oft wegen seiner Geschwindigkeit, seines Energieverbrauchs und seines Konsensmechanismus kritisiert. Ihre Gedanken?

Die öffentliche Blockchain ist eine Möglichkeit, Daten zu überprüfen, indem sie an alle gesendet werden. Wenn Sie an alle senden müssen – beispielsweise an 50% der Teilnehmer – müssen 2.500 der 5.000 Blockchain-Miner dies überprüfen. Das wird für FX-Transaktionen zu langsam sein. Wie bereits erwähnt, werden die Kosten für die Pflege derselben Datenbank für das gesamte globale Bankensystem ebenfalls enorm sein. Es macht einfach keinen Sinn. Private Blockchain ist eine Möglichkeit, Datenbanken gemeinsam zu nutzen, um Kosten und Geschwindigkeit miteinander zu vereinbaren.

Dies scheint auch das Problem mit dem Geschäftssystem zu lösen, aber es besteht immer die Sorge, dass Sie alle für die Handelsfinanzierung anmelden müssen, damit beispielsweise das System funktioniert. Es ist unmöglich, dass sich alle von Anfang an anmelden. Wenn Sie expandieren, ist die Hürde hoch, da Menschen unterschiedliche Systeme verwenden und nur geringe Anreize zum Wechsel haben.

Sie können nicht einen perfekten Sturm haben, wenn alle gleichzeitig beitreten. Eine Technologieentscheidung, die wir in Corda getroffen haben, besteht darin, die Interoperabilität zwischen Lösungen zu verbessern. Wenn jemand eine Open-Account-Handelsfinanzierungsanwendung erstellt, kann er sich nur darauf konzentrieren. Es wird andere geben, die sich auf FX-Transaktionen, KYC und andere Komponenten konzentrieren, die eine Bank benötigt, um eine Handelstransaktion vollständig abzuwickeln. Alle auf der Corda-Plattform basierenden Komponenten können direkt interagieren, und daher bringt der Wert der Summe der Komponenten die umfassenden Vorteile für die Automatisierung der Handelsfinanzierung. Dies wird nicht sofort geschehen können, aber es ist ein Prozess, der bereits auf Corda stattfindet, da wir sehen, dass die Handelsfinanzierungs-Ökosystemdienste wachsen und monatlich weitere Dienste hinzugefügt werden.

Vielen Dank, dass Sie Ihre Arbeit mit uns geteilt haben.

Ru Ng trug zur Zusammenstellung dieser Interviewnotiz bei.

Wenn Ihnen dieser Beitrag gefallen hat, vergessen Sie nicht, den unternehmungslustigen Investor zu abonnieren.

Alle Beiträge sind die Meinung des Autors. Als solche sollten sie weder als Anlageberatung ausgelegt werden, noch spiegeln die geäußerten Meinungen notwendigerweise die Ansichten des CFA-Instituts oder des Arbeitgebers des Autors wider.

Bildnachweis: © Getty Images / LuckyStep48

Larry Cao, CFA

Larry Cao, CFA, Senior Director für Industrieforschung am CFA-Institut, führt Originalrecherchen mit Schwerpunkt auf den Trends und der Anlagekompetenz der Investmentbranche durch. Seine aktuellen Forschungsinteressen umfassen Multi-Asset-Strategien und FinTech (einschließlich KI, Big Data und Blockchain). Er leitete die Entwicklung populärer Publikationen wie FinTech 2017: China, Asien und darüber hinaus, FinTech 2018: Die Asien-Pazifik-Ausgabe, Multi-Asset-Strategien: Die Zukunft des Investmentmanagements und AI Pioneers in Investment Management. Er ist auch ein häufiger Redner auf Branchenkonferenzen zu diesen Themen. Während seiner Zeit in Boston während seines Studiums in Harvard und als Gastwissenschaftler am MIT verfasste er gemeinsam mit dem Nobelpreisträger Franco Modigliani eine Forschungsarbeit, die im Journal of Economic Literature der American Economic Association veröffentlicht wurde.
Larry verfügt über mehr als 20 Jahre Erfahrung in der Investmentbranche. Bevor er zum CFA Institute kam, arbeitete Larry bei HSBC als Senior Manager für die Region Asien-Pazifik. Er begann seine Karriere bei der People’s Bank of China als USD-Rentenportfoliomanager. Er arbeitete auch für die US-amerikanischen Vermögensverwalter Munder Capital Management, die US-amerikanische und internationale Aktienportfolios verwalteten, und Morningstar / Ibbotson Associates, die Multi-Asset-Anlageprogramme für eine globale Kundschaft von Finanzinstituten verwalteten.
Larry wurde von einer Vielzahl von Wirtschaftsmedien wie Bloomberg, CNN, der Financial Times, der South China Morning Post und dem Wall Street Journal interviewt.